方正證券發布研究報告稱，激光雷達產業鏈上游壁壘較高，當前我國激光雷達上游核心器件仍以進口為主;中游競爭格局尚為定型，國產廠商仍有較多機遇。展望后續，固態補盲及芯片領域給予國產廠商較多成長空間，未來或是國產替代的重點領域。此外，下游應用來看，自動駕駛逐步落地有望帶領激光雷達持續放量，未來國內將有更多搭載激光雷達的車型上市。
方正證券觀點如下：
激光雷達應用廣泛，汽車有望成最大催化。
激光雷達可運用于智能駕駛、智慧城市等領域，按測距方式可分為ToF和FMCW兩類，ToF方案按技術架構可進一步分為機械式、半固態式和固態式。具體來看，機械式具備掃描速度快、精度高等優勢，適用于遠距離探測和高速運動目標的跟蹤，但結構相對復雜，維護成本高;固態式體積較小、壽命更長且故障率更低，但掃描范圍有所受限。下游應用來看，自動駕駛逐步落地有望帶領激光雷達持續放量，未來國內將有更多搭載激光雷達的車型上市。
海外廠商洗牌加速，新技術持續落地：
1)Innoviz：與寶馬深入合作，獲大眾40億美元訂單。2018年公司宣布與Magna合作寶馬項目，并為寶馬2021年推出的L3量產車型提供激光雷達。2022年8月公司宣布向大眾汽車集團旗下的CARIAD提供激光雷達硬件和配套軟件，交易總價達40億美元，預計2025年開始交付。
2)Luminar：加速全球化工廠布局。公司專注MEMS混合固態激光雷達領域，已經推出的Iris傳感器具備300米檢測范圍，正在與梅賽德斯合作，預計2025年量產IrisPlus。此外，公司在亞洲、墨西哥和泰國均有生產基地，全球化布局正在加速，擴產進度可期。
3)Velodyne&Ouster：合并經營，競爭格局快速洗牌。2022年兩家公司成功合并，合并后將擁有850多家現有客戶和豐富的專利組合。隨著圖達通、法雷奧、禾賽科技、速騰、華為等廠商的快速崛起，曾占據全球激光雷達市場80%以上份額的Velodyne市占率有所縮水。
下游應用加速滲透，激光雷達出貨提升。
根據灼識給出的全球激光雷達解決方案按應用劃分的市場規模數據，2022年智能駕駛汽車市場規模約為34億元，至2030年CAGR可達103%，規模將突破萬億。考慮自動駕駛安全性，激光雷達方案基本成為L3級以上的標配，L3、L4和L5級別自動駕駛或分別平均搭載1顆、2-3顆和4-6顆激光雷達。目前我國正處于L2向L3+過渡階段，2022年我國在售新車L2和L3滲透率分別為35%和9%，預計2023年可達51%和20%。
市場規模不斷擴大，國內廠商加速崛起。
激光雷達產業鏈上游壁壘較高，當前我國激光雷達上游核心器件仍以進口為主;中游競爭格局尚為定型，國產廠商仍有較多機遇，2021年速騰聚創已位于全球激光雷達企業市場份額第二。展望后續，固態補盲及芯片領域給予國產廠商較多成長空間，未來或是國產替代的重點領域。
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