廣發證券發表研報稱，半導體屬于高度資本密集和高度技術密集型產業，是世界大國的必爭之地。中國作為全球半導體最大的消費市場，無論是從地域配套優勢還是國家意志層面，中國半導體產業都將迎來最佳成長時機，整體產業鏈都有望持續受益。
廣發證券表示，建議關注具有一定規模的晶圓代工企業中芯國際(00981)與華虹半導體(01347)以及全球半導體封裝測試設備廠商ASM
PACIFIC(00522)。
全球半導體產業景氣度逐步回升
半導體產業屬于周期性行業，其發展與GDP相關性較高，整體呈正相關態勢?；仡欉^去20多年的發展，每一次經濟成長周期的波動和新技術升級，都影響著半導體產業的成長起伏。近幾年隨著人工智能、大數據、物聯網、AR/VR、可穿戴設備等領域新一代信息技術的發展，半導體行業又重新進入了新一輪的景氣周期。
根據世界半導體貿易統計組織WSTS的統計，2003年至2016年全球半導體銷售額復合增速為5.21%，其中2017年全球半導體實現銷售額4122億美元，同比增長了21.6%，創下了歷史新高。WSTS預計2018年半導體市場規模將繼續走高，達到4510億美元，增速為9.5%。預計在2018年對半導體市場規模貢獻最大的為存儲器、光電子、邏輯器件，WSTS同時預計全球所有地區半導體市場(美國、歐洲、日本、亞太)都將呈現增長態勢。
國內半導體市場需求旺盛，自給率仍處于較低水平
近年來中國半導體市場需求旺盛，IC市場規模增速顯著高于全球增幅。根據WSTS統計，2016年中國半導體消費額1075億美元，占全球總量的32%，已經超過美國、歐洲和日本，成為全球最大的市場。同時，根據中國半導體行業協會(CSIA)統計，近幾年中國集成電路銷售保持兩位數增速，其中2016年中國集成電路銷售同比增速達20.1%。
但整體上看，國內IC市場自給率仍處于較低水平，產品主要來自國外的進口。根據CSIA統計，2016年，中國IC進口額高達2271億美元(同期出口金額為614億美元，貿易逆差1657億美元)，連續4年進口額超過2000億美元，已超過原油成為最大的進口產品。從進口IC產品的應用領域看，主要集中于工業控制、機床、汽車電子、機器人等高端應用領域。目前僅在通訊和消費電子領域，國內具備一定的自主生產能力。
政策助力，半導體國產化進程加速
近年來，隨著我國半導體市場供需缺口的日益增大，國家也相繼出臺一系列政策，大力支持我國IC產業的發展。2014年出臺的《國家集成電路產業發展推進綱要》政策在產業規模目標、產業鏈各環節技術節點上都作了相應的規劃與指導。
政府基金保駕護航，助力國產化進程
2014年6月，國務院頒布《國家集成電路產業發展推進綱要》，推動設立國家集成電路產業投資基金(業內簡稱“大基金”)。國家集成電路產業投資基金由國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業發起，總投資金額在1387.2億元人民幣，由華芯投資負責運作，大基金重點投資集成電路芯片制造業，同時兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業，實施市場化運作、專業化管理。大基金的投資總期限計劃是15年，投資期、回收期、延展期各5年。
根據國家集成電路產業投資基金總經理丁文武披露，截至2017年9月20日，國家集成電路產業投資基金累計決策投資55個項目，涉及40家集成電路企業。其中大約有60%的資金投入了IC制造業，30%投資于IC設計公司，10%投向了設備與材料廠。從投資去向看，國家集成電路產業投資基金目前更專注IC制造環節;從投資策略看，基金重點投資每個產業鏈環節中的骨干企業;從區域分布看，在北京、上海、武漢、福建、江蘇、深圳的投資額占全部已投資額的90%。
大基金的設立極大的提振了行業和社會的對IC產業的投資信心，目前，各地政府也紛紛設立基金，支持集成電路產業。根據賽迪智庫集成電路研究所發布的《2017下半年中國集成電路產業走勢分析與判斷》報告統計，截至2017年上半年，地方政府設立的集成電路投資基金規模已超過3000億元。
在政策和基金的推動下，半導體產業已初具成效：在IC材料領域，國內已經突破12英寸硅晶圓技術，預計今年年底量產。具有先進水平的高端靶材、高純化學試劑、光刻膠等材料已投放市場;在IC設備領域，國內高端光刻機、刻蝕機等設備實現零的突破，正逐步追趕國際先進水平;在IC設計領域，以海思、展訊為代表的國內廠商開始嶄露頭角，市場份額逐步提升;在IC制造領域，國內已突破28nm制程，12英寸晶圓廠也在快速增長中;在IC封裝測試領域，國內廠商已經具備一定的競爭實力。
投資建議
半導體屬于高度資本密集和高度技術密集型產業，是世界大國的必爭之地。中國作為全球半導體最大的消費市場，無論是從地域配套優勢還是國家意志層面，中國半導體產業都將迎來最佳成長時機，整體產業鏈都有望持續受益。建議關注具有一定規模的晶圓代工企業中芯國際與華虹半導體以及全球半導體封裝測試設備廠商ASM PACIFIC。
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