海目星(688559)
事件：公司發布在中紅外飛秒激光技術及其在醫療應用領域關鍵技術取得重大突破的公告。截至2024年5月21日，公司已經成功開發長波紅外連續可調諧的臺式飛秒激光器（LWIRFS），該激光器調諧范圍為5-11μm，最大輸出功率>1W，最大脈沖能量>2μJ，脈寬<300fs，重復頻率為500kHz。該研發成果為全球開創性產品，目前全球尚無對標產品，彰顯強勁的技術實力。公司訂單方面，2024年一季度，公司新簽訂單約8.5億元（含稅），在手訂單累計約71億元（含稅）。公司以激光技術為抓手，成功切入醫療、光伏、鋰電、消費電子、新型顯示、鈑金加工等多個場景，穿越行業周期。
醫療激光：公司在中紅外飛秒激光（國內把波長超過5μm的中紅外稱為長波紅外）關鍵技術及其醫療領域應用中取得了重大突破。主要應用前景為角膜微創切割和移植、動脈粥樣硬化微創消融、胰腺腫瘤選擇性消融、皮膚剝脫式和非剝脫式微創治療、膠原再生類年輕化醫美應用、毛發再生治療等領域。隨著公司獲得相關醫療產品的二類以及三類醫療許可證后，在3-5年內有望實現醫療相關產業的產業化布局和規模化生產，進而對公司未來業績產生積極影響。
光伏業務：光伏激光設備訂單實現百倍的增長，市場占有率迅速提升。公司公司通過行業首創Topcon激光SE一次摻雜設備成功切入光伏行業，市場訂單已超300GW，市場占有率迅速提升，成為光伏激光設備的雙寡頭之一。2023年光伏行業激光及自動化設備首次形成規模驗收，營業收入1.49億元，毛利率35.4%。目前激光燒結(LAS)實現批量出貨，BC電池激光楷模已在客戶端批量驗證。
鋰電業務：公司2023年實現收入36.8億元，同比+10.6%，毛利率為31.2%，同比-1.2pct。公司成功開發高速激光劃線/打孔機，計劃2024年下半年市場化；推出高速轉塔裝配線，有望在2024年下半年實現放量。
3C業務：公司2023年實現收入6.1億元，同比+38.9%，毛利率為12%，同比基本持平。公司推出微晶玻璃激光開料設備、SMA高速掛線機等多款行業首創設備。
新型顯示：公司2023年實現收入0.09億元，同比-17.65%，毛利率為11.5%，同比-5.67pct。公司推出巨量轉移設備，轉移良率達到99.99%，轉移精度以及轉移基板尺寸處于國內領先水平。
投資建議：我們基于2023年公司業績和行業狀況，預計2024-2026年公司實現歸母凈利潤3.7、4.9、6.1億元，對應PE為23、17、14X，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇、新產品推廣不及預期。
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