2024年初至今，多款新發布的熱門車型標配激光雷達（包括理想MEGA、L7/8 ADPro版、智己LS6/L7、極氪001等），車型價格區間已下探至20-30萬元價格帶。我們認為，國內車企進入白熱化競爭的態勢中，車載激光雷達有望成為智能化硬件配置差異化因素，標配比例的提升則有望帶動激光雷達滲透率實現正向循環。我們預計2024年出貨量或將達150萬顆量級，同比增長達160%。我們持續看好激光雷達產業鏈在今明年的快速發展機遇。
▍近期汽車智能化的發展催化有望帶動激光雷達滲透率提升。
催化1：禾賽科技大客戶理想汽車的激光雷達標配率提升。理想2024年升級款L7/8 ADPro車型全系升級將標配禾賽激光雷達，新發布車型理想MEGA也標配1顆激光雷達，我們預計理想汽車激光雷達搭載率有望進一步提升，并對禾賽科技2024年的ADAS激光雷達出貨量提供穩定支撐。
催化2：搭載激光雷達車型價格區間持續下探，有望打開市場空間。3月2日，零跑C10正式上市，智駕版搭載1顆禾賽的激光雷達，售價下探至16.58萬（增程版）；2月27日，新款極氪001正式上市，官方售價26.99萬元起，全系標配1顆激光雷達；2月24日上汽智己L7上市，官方售價29.99萬元起，全系標配2顆激光雷達；而2023年底上市的智己LS6，同樣全系標配1顆激光雷達，起售價下探至20萬元附近（Max標準版售價22.99萬元）。此外，比亞迪在1月16日舉辦的“2024比亞迪夢想日活動”上宣布2024年將會推出10余款搭載激光雷達的高階智駕車型，未來高階智駕系統將針對20萬元以上車型選配，30萬元以上車型標配，有望給行業帶來鯰魚效應。
▍2023年是車載激光雷達放量元年，“加速開城”有望助力2024年出貨量至150萬顆量級。
根據高工智能汽車數據，2023年中國市場乘用車（不含進出口）前裝激光雷達交付44.03萬輛，合計57.09萬顆，同比增長341%；2023年，15個品牌上車激光雷達；理想、蔚來、小鵬三家均超過10萬顆，華為則在23H2開始發力。我們認為，2024年激光雷達滲透率有望進一步提升，行業格局上繼續向頭部廠商集中。而隨著今年進入城區NOA功能的“加速開城”之年，輔助駕駛體驗逐漸成為剛需，有望助力激光雷達滲透率進一步提升。2月2日“鴻蒙智行”官方微信公眾號發文宣布，問界系列車型將通過OTA升級，在全國城區支持開啟高階智能駕駛功能；1月1日，小鵬汽車在X9發布會上宣布旗下智駕系統XNGP新增191城，并提前完成243城的開拓布局。目前布局L3智能駕駛功能的頭部車企基本都配備了激光雷達，我們預計2024全年激光雷達出貨量有望達到150萬顆量級，同比增長達160%。
▍風險因素：
各國政府自動駕駛政策推進不及預期，自動駕駛出現惡性事故的風險，產品技術路線革新的風險，國際地緣政治的風險，市場競爭加劇的風險，激光雷達廠商自研ASIC芯片迭代、落地不及預期，激光雷達成本下降不及預期，下游整車廠商車型銷量不及預期，激光雷達廠商量產能力不及預期等。
▍投資策略：
我們持續看好激光雷達產業鏈的發展機遇，1）看好整機廠商的馬太效應，雖然當前毛利普遍承壓，但行業龍頭在定點數量、量產經驗、人才團隊、技術儲備和資金實力均占優，規模量產后中長期有望大幅降本，打開毛利率上行空間。2）產業鏈環節，建議關注上游組裝、光學和電子元件相關產業鏈的受益公司。
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