立足手工具穩(wěn)健增長和輕資產(chǎn)模式，近年來公司成功布局光熱發(fā)電、智能制造、軍工、激光雷達(dá)等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，其中機(jī)器人和激光雷達(dá)自2016年開始對公司整體業(yè)績邊際貢獻(xiàn)較大，而公司通過收購華達(dá)科捷布局的3D激光雷達(dá)是未來無人駕駛核心技術(shù)路線，憑借性價(jià)比優(yōu)勢，有望在AGV上率先大規(guī)模推廣使用，進(jìn)口替代空間巨大，維持2015-2017年EPS為0.45、0.55、0.64元不變，鑒于3D激光雷達(dá)系統(tǒng)應(yīng)用于無人駕駛的技術(shù)路線不斷受到市場認(rèn)可，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至25元，維持增持評級。
激光雷達(dá)是無人駕駛的核心技術(shù)路線，有望率先在AGV上大規(guī)模推廣：3D激光雷達(dá)是無人駕駛的核心技術(shù)之一，是現(xiàn)階段實(shí)現(xiàn)無人駕駛最有效途徑，但目前國外主流企業(yè)用于汽車的3D激光雷達(dá)系統(tǒng)售價(jià)預(yù)計(jì)高達(dá)8萬美元/套，難以推廣，判斷歐鐳激光有能力將3D激光雷達(dá)系統(tǒng)國產(chǎn)成本大幅下降，競爭優(yōu)勢較大。杭叉集團(tuán)生產(chǎn)的智能AGV叉車使用的是德國進(jìn)口的3D激光雷達(dá)，成本約10多萬元/套，目前公司正準(zhǔn)備將其產(chǎn)業(yè)化，預(yù)計(jì)國產(chǎn)成本約3萬元/套，未來有望在高速增長的AGV上實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入業(yè)績收獲期，邊際貢獻(xiàn)顯著：參股公司國自機(jī)器人2015年收入約9000萬元，翻番增長，判斷巡檢機(jī)器人將在高鐵和國網(wǎng)得到大規(guī)模推廣使用，預(yù)計(jì)2016年收入超2億元，按照39%的參股比例和近50%的毛利率，業(yè)績貢獻(xiàn)有望達(dá)千萬級別；此外控股65%的華達(dá)科捷在2016年也將快速發(fā)展，預(yù)計(jì)利潤有望超3500萬元，顯著增厚整體業(yè)績。
風(fēng)險(xiǎn)因素：美國經(jīng)濟(jì)增長放緩、人民幣升值。
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