投資要點:
三季度單季盈利,預計2015年全年業績拐點。公司2015年前三季度實現營業收入1.73億元,同比增長20.73%,實現歸屬上市公司股東凈利潤-1635萬元,同比下降947%。公司第三季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤559萬元,相較于前兩個虧損季度公司盈利開始得到改善。預計2015年公司將憑借智慧城市和激光顯示業務增長扭虧為盈,實現全年業績拐點。
激光顯示開始放量,A股稀缺標的。報告期內公司激光顯示電影放映機和工程機均開始規模銷售,共實現近2000萬的銷售額,同時已完成200吋背投箱體機原型機的研發,預計在年底完成6000流明單DLP一體機和12000流明3DLP一體機原型機的研發,公司未來激光顯示產品市場有望全面展開。預計2015年公司銷量100臺,按照平均50萬元/臺價格計算,收入5000萬元;2016年銷量500臺,收入2.5億元。
預計IDC業務在明年會取得階段性成果,未來更有望挖掘大數據價值。公司IDC業務集電力低成本,政策低成本和光纖租用低成本三大優勢于一身。公司IDC數據中心選址于鄂爾多斯,地區電價可低至0.2元/千瓦時,而上海等城市電價達0.8元/千瓦時。迪威視訊與誠億時代簽訂骨干網獨家使用協議,預計迪威視訊租用該網絡可將平均每月產生的流量費用降低至2.2萬元/G,而行業平均費用在10萬元/G左右。未來公司更有望利用基于IDC數據,瞄準SaaS層面大數據挖掘和運營業務。預計2016年公司機柜將達8000個,收入6.24億,主營占比40.67%,實現毛利2.50億。
維持盈利預測,重申“買入”評級。預計公司2015-2017年收入為6.5、15.34、20.84億元,凈利潤為0.28、2.48、3.65億元,每股收益為0.09、0.83、1.22元。當前股價對應2015-2017年PE為225x、24x、17x,2015年公司依靠智慧城市業務實現扭虧為盈,2016、2017年由于激光顯示和IDC業務業績具有較大彈性,未來更有望進一步挖掘IDC數據價值,給予公司未來6個月100億目標市值。
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