2.88%，這是國(guó)內(nèi)激光器龍頭銳科激光（300747.SZ）2024年四季度的毛利率。這家公司2024年收入31.97億元，同比下降13.11%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為2983.7萬(wàn)元，同比下降81.99%。其中，公司第四季度業(yè)績(jī)顯著惡化，單季收入下滑22.65%，虧損4018.76萬(wàn)元，結(jié)束了七個(gè)季度的連續(xù)盈利。
此前，銳科激光單季度毛利率最低點(diǎn)為2022年第二季度的 11.24%，在其他季度公司毛利率基本能維持在20%以上。這意味著，2024年第四季度公司2.88%的毛利率，創(chuàng)出新低。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，界面新聞研究部
行業(yè)內(nèi)卷是銳科激光業(yè)績(jī)大幅下滑的主要原因。公司表示，2024年出貨量達(dá)到17.47萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.77%；萬(wàn)瓦以上激光器出貨量近6800臺(tái)，同比增長(zhǎng)近20%；手持焊產(chǎn)品銷(xiāo)售3.06萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)43%，但受產(chǎn)品價(jià)格下降影響，導(dǎo)致收入規(guī)模不及預(yù)期。從各維度看，銳科激光產(chǎn)品銷(xiāo)量都有增長(zhǎng)，收入反而下滑，估計(jì)公司產(chǎn)品平均單價(jià)下滑超過(guò)20%。
分產(chǎn)品看，銳科激光2024年三大類(lèi)產(chǎn)品連續(xù)光纖激光器、脈沖光纖激光器和超快激光器收入占比分別為79.03%、12.56%和2.2%，毛利率分別下降6.27個(gè)百分點(diǎn)、1.06個(gè)百分點(diǎn)和18.22個(gè)百分點(diǎn)。除超快激光器外，各項(xiàng)產(chǎn)品收入均有下滑。
同時(shí)，銳科激光應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也進(jìn)一步惡化，從2023年度的70.03天拉長(zhǎng)到2024年的80.08天。這還是在公司已經(jīng)大幅提高信用減值損失的情況下——2024年信用減值損失為4299.57萬(wàn)元，相比上年同期的708.75萬(wàn)元大幅提升。
海外業(yè)務(wù)成為為數(shù)不多的亮點(diǎn)。銳科激光海外收入同比增長(zhǎng)近40%，達(dá)到1.9億元，創(chuàng)歷史新高。2025年公司計(jì)劃在墨西哥、法國(guó)、日本和泰國(guó)設(shè)立新的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，并強(qiáng)化與國(guó)內(nèi)外設(shè)備制造商的合作關(guān)系，以支持國(guó)際市場(chǎng)的擴(kuò)展。不過(guò)海外業(yè)務(wù)占公司收入比例僅為6.16%，對(duì)整體業(yè)績(jī)影響有限。
值得注意的是，銳科激光在營(yíng)收下滑時(shí)，研發(fā)強(qiáng)度并未下降。公司2024年研發(fā)費(fèi)用為3.55億元，同比增長(zhǎng)4.97%，研發(fā)費(fèi)用率從2023年的9.19%增加至2024年的11.1%。銳科激光在年報(bào)交流會(huì)上表示，根據(jù)國(guó)資委關(guān)于市值管理和和高質(zhì)量發(fā)展的要求，公司研發(fā)投入將占年度總收入的9%左右，并且這一比例在今年將進(jìn)一步提高，以滿(mǎn)足國(guó)資委對(duì)研發(fā)考核的要求。
銳科激光2024年推出了多款新產(chǎn)品，涵蓋不同的激光應(yīng)用領(lǐng)域，在航空航天、醫(yī)療激光、光伏產(chǎn)業(yè)、汽車(chē)制造、半導(dǎo)體領(lǐng)域等新興市場(chǎng)取得進(jìn)展。如公司在航空航天領(lǐng)域與航天增材聯(lián)合研發(fā)的定制版3D打印激光器包括用于銅材料加工的綠光激光器，已經(jīng)形成批量訂單；在汽車(chē)制造領(lǐng)域，公司在白車(chē)身焊接、熱成型材料切割等應(yīng)用與國(guó)內(nèi)頭部汽車(chē)廠家具有批量合作。公司新能源業(yè)務(wù)在新型46系列大圓柱電池的集流盤(pán)焊接、注液孔焊接、Busbar焊接等，合格率達(dá)99.9%，另外在方形電池的UV毛化及清洗方面推出了定制高能量的脈沖產(chǎn)品，獲得市場(chǎng)認(rèn)可。公司超高功率家族已經(jīng)覆蓋60kW、80kW、100kW、120kW 以及目前全球最高的 200kW 光纖激光器，萬(wàn)瓦激光器銷(xiāo)售量逐年增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)超 20%。
根據(jù)銳科激光在年報(bào)交流會(huì)上的信息，公司2025年訂單量預(yù)計(jì)會(huì)有顯著提升，并持續(xù)增長(zhǎng)，到2026-2027年將迎來(lái)業(yè)務(wù)爆發(fā)期。不過(guò)，公司短期內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)匀狈χ巍?025年一季度初期市場(chǎng)需求較弱，雖自3月份起訂單量顯著回升銷(xiāo)售需求逐月增加，但仍低于去年同期水平。
價(jià)格方面，根據(jù)目前了解的情況，2024年價(jià)格波動(dòng)主要受到某些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手融資策略的影響，2025年整體價(jià)格仍會(huì)有輕微下調(diào)趨勢(shì)，但不會(huì)像2024年那樣大幅下跌。
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