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5月5日，上交所正式受理了福建海創(chuàng)光電技術(shù)股份有限公司（簡稱：海創(chuàng)光電）科創(chuàng)板IPO上市申請(qǐng)。

海創(chuàng)光電是一家以光電子技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用為核心，為新一代激光應(yīng)用系統(tǒng)提供解決方案的高新技術(shù)企業(yè)。公司的產(chǎn)品主要包括激光光學(xué)元器件及激光模組，可以實(shí)現(xiàn)激光的發(fā)射、傳輸及接收等功能，滿足下游不同類型激光應(yīng)用系統(tǒng)客戶的需要。公司通過深耕重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域和產(chǎn)品聚焦突破的競爭策略，已形成激光雷達(dá)業(yè)務(wù)、工業(yè)激光業(yè)務(wù)、光通訊業(yè)務(wù)、生物醫(yī)療及其他業(yè)務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊。

在激光雷達(dá)業(yè)務(wù)板塊，公司擁有車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)關(guān)鍵部件的核心技術(shù)，自主研發(fā)出滿足車規(guī)級(jí)要求的 1.5μm 光纖激光雷達(dá)光源模組、905nm 激光雷達(dá)接收模組及多種激光雷達(dá)核心元器件。1.5μm 光纖激光雷達(dá)光源模組通過創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，克服了傳統(tǒng) 1.5μm 光纖激光雷達(dá)光源模組功耗高、尺寸大、成本高、可靠性低的弊端，已達(dá)到車規(guī)級(jí)要求，并已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，是當(dāng)前全球 1.5μm 車載激光雷達(dá)企業(yè)的主要供應(yīng)商；905nm 縮束鏡利用特殊的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)和自主開發(fā)的光學(xué)元器件，有效減小了光束的光參數(shù)積，提升了光束質(zhì)量和光功率密度，提高了探測距離，該技術(shù)已成功應(yīng)用于 905nm MEMS 車載激光雷達(dá)中。公司已與 Luminar、圖達(dá)通、AEye、Continental、Innoviz、速騰聚創(chuàng)、禾賽科技、A 公司等國內(nèi)外知名激光雷達(dá)廠商建立了合作關(guān)系，是目前全球主要的車載激光雷達(dá)核心元器件及模組供應(yīng)商。

在工業(yè)激光業(yè)務(wù)板塊，公司掌握了多項(xiàng)先進(jìn)的激光微光學(xué)技術(shù)，與銳科激光、創(chuàng)鑫激光、杰普特、Trumpf、大族激光、長光華芯、nLight、Precitec 等國內(nèi)外知名的激光器生產(chǎn)商建立了較為穩(wěn)定的合作關(guān)系，主要產(chǎn)品在細(xì)分市場具有較高的市場占有率。其中，公司是銳科激光對(duì)外采購半導(dǎo)體激光慢軸準(zhǔn)直鏡、激光偏振分束/合束器、激光反射鏡的主要供應(yīng)商，是創(chuàng)鑫激光對(duì)外采購半導(dǎo)體激光慢軸準(zhǔn)直鏡、激光偏振分束/合束器和光纖激光隔離器的主要供應(yīng)商，是杰普特對(duì)外采購光纖激光隔離器的主要供應(yīng)商。同時(shí)，公司自主研發(fā)的半導(dǎo)體激光快軸準(zhǔn)直鏡達(dá)到了行業(yè)先進(jìn)水平，打破了國內(nèi)該產(chǎn)品主要依賴進(jìn)口的局面。

在光通訊業(yè)務(wù)板塊，海創(chuàng)光電掌握了精密拋光技術(shù)和先進(jìn)的光學(xué)薄膜設(shè)計(jì)和制備技術(shù)，可制造精密拋光的微型通訊光學(xué)元件，鍍制超窄光譜帶寬、低插入損耗的通訊光學(xué)濾光片。公司依托相關(guān)技術(shù)生產(chǎn)的光通訊光學(xué)元件產(chǎn)品能有效拓展寬帶帶寬，提高光通訊傳輸速率。目前，公司已與 Coherent、Source Photonics、新易盛、光迅科技等光通訊領(lǐng)域的知名客戶建立了合作關(guān)系。

應(yīng)收賬款及存貨逐年走高

2020-2022年，海創(chuàng)光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.48億元、3.73億元、6.06億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤分別為3150.65萬元、4978.69萬元、7315.22萬元，均保持增長。

而其主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 40.32%、40.53%及 32.07%。其稱，2022 年毛利率有所下降，主要原因如下：首先，公司激光雷達(dá)業(yè)務(wù)產(chǎn)品主要應(yīng)用于車載消費(fèi)領(lǐng)域，其毛利率相對(duì)于公司其他業(yè)務(wù)較低。隨著 2022 年公司以激光雷達(dá)光源模組為主的激光雷達(dá)業(yè)務(wù)的批量生產(chǎn)交付，收入比重提高，導(dǎo)致公司毛利率降低。其次，2022 年因疫情影響，下游工業(yè)激光、光通訊等產(chǎn)業(yè)增速趨緩，導(dǎo)致市場競爭激烈，毛利率下降。

其進(jìn)一步稱，如果激光雷達(dá)業(yè)務(wù)收入占公司收入比重進(jìn)一步提高，可能會(huì)進(jìn)一步拉低公司主營業(yè)務(wù)毛利率。同時(shí)，在工業(yè)激光、光通訊等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，隨著公司產(chǎn)品銷量的持續(xù)增加以及市場競爭加劇的影響，公司存在下調(diào)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的可能性，公司毛利率存在繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

在毛利率下滑的同時(shí)，其應(yīng)收賬款也快速增長。報(bào)告期末，海創(chuàng)光電應(yīng)收賬款余額分別為 9,420.47 萬元、12,321.28 萬元及24,429.18 萬元，占營業(yè)收入的比例分別為 37.98%、33.05%及 40.34%。

同時(shí)，報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為 4,991.82 萬元、11,346.19 萬元及18,917.19 萬元，存貨絕對(duì)金額較大并持續(xù)增長。其表示，若未來市場需求發(fā)生改變、市場競爭加劇或公司不能有效拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫存管理、合理并且有效地控制存貨規(guī)模，可能導(dǎo)致存貨積壓，存在一定的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

募資12.6億元投建激光光學(xué)元器件等項(xiàng)目

招股書顯示，海創(chuàng)光電此次IPO擬募資12.6億元，投建于海創(chuàng)光電產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（一期）、總部及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

海創(chuàng)光電指出，2022 年，公司激光光學(xué)元器件、激光雷達(dá)光源模組、激光雷達(dá)接收模組的產(chǎn)能利用率分別為93.25%、86.75%、61.93%，隨著公司市場的開拓和業(yè)務(wù)規(guī)模的提升，生產(chǎn)能力已無法匹配終端客戶的需求。

而海創(chuàng)光電產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（一期）的主要產(chǎn)品為激光光學(xué)元器件和激光模組產(chǎn)品，通過本項(xiàng)目的實(shí)施，公司將進(jìn)一步擴(kuò)大激光光學(xué)元器件和激光模組產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，以更好地滿足市場需求，并為公司提供良好的投資回報(bào)和經(jīng)濟(jì)效益。

此外，總部及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃在福建省福州市高新區(qū)高新大道 20 號(hào)創(chuàng)新園三期購置建筑實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)。本項(xiàng)目將新增總部辦公場所及研發(fā)場地，通過引進(jìn)一系列國內(nèi)外先進(jìn)的研發(fā)及檢測設(shè)備，搭建超凈實(shí)驗(yàn)室、電子實(shí)驗(yàn)室等，并配備相應(yīng)的技術(shù)研發(fā)人員，通過對(duì)“激光雷達(dá)光源”“激光雷達(dá)模組”“工業(yè)化開發(fā)”“可見光激光器”“FMCW 模組”等一系列前瞻性課題進(jìn)行研究，并著力實(shí)現(xiàn)科研成果產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，從而使公司的研發(fā)能力得到進(jìn)一步提升，產(chǎn)品體系得到進(jìn)一步完善，確保公司產(chǎn)品創(chuàng)新能力始終走在行業(yè)前列。

關(guān)于公司戰(zhàn)略規(guī)劃，海創(chuàng)光電表示，公司主營業(yè)務(wù)是為新一代激光應(yīng)用提供元器件和模組，主要產(chǎn)品包括激光光學(xué)元器件、激光模組。根據(jù)市場發(fā)展趨勢、國家技術(shù)創(chuàng)新規(guī)劃及公司技術(shù)與產(chǎn)品優(yōu)勢，公司未來將繼續(xù)立足于為激光應(yīng)用提供光電子元器件和模組，重點(diǎn)突破激光光學(xué)元器件和模組制造的關(guān)鍵技術(shù)和核心工藝，進(jìn)一步推動(dòng)激光器核心部件的產(chǎn)業(yè)化。同時(shí)，公司積極順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，積極面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場及國家重大需求，致力成為一家世界領(lǐng)先的光電子元器件供應(yīng)商。

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