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4月17日，湖南華曙高科技股份有限公司（以下簡稱“華曙高科”）登陸科創板，保薦人為西部證券。截至發稿時間，最新總市值142億元。

本次發行價格26.66元/股，發行市盈率為154.83倍，高于中證指數有限公司發布的發行人所處行業最近一個月平均靜態市盈率（31.04倍）。

華曙高科十余年來專注于工業級增材制造設備的研發、生產與銷售，致力于為全球客戶提供金屬（SLM）增材制造設備和高分子（SLS）增材制造設備，并提供3D打印材料、工藝及服務。

截至招股說明書簽署日，美納科技直接持有公司16,596.36萬股股份，持股比例為 44.53%，為公司的控股股東。

本次IPO擬募資6.64億元，主要用于增材制造設備擴產項目、研發總部及產業化應用中心項目、增材制造技術創新（上海）研究院建設項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，華曙高科實現營業收入分別為1.55億元、2.17億元、3.34億元、1.76億元，凈利潤分別為1795.05萬元、4096.15萬元、1.17億元、3161.74萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

事實上，華曙高科成立時間較短，與國外主要競爭對手EOS、惠普（HP）、SLM solutions等跨國公司相比，業務體量、行業運營經驗、品牌影響力、資源網絡、業務覆蓋面等方面尚存在一定差距。

根據Wohlers Associates,Inc.統計數據顯示，2021年全球增材制造產值（包括產品和服務）152.44億美元，其中設備銷售收入31.74億美元，SLM Solutions設備銷售市場占有率為2.15%，3D Systems設備銷售市場占有率為6.89%，公司設備銷售市場占有率為1.42%，公司設備銷售市場占有率較小。

具體來看，報告期內，公司新型號產品價格高、毛利率高，部分存量產品價格下降、毛利率下降，導致3D打印設備及輔機配件的毛利率有所波動。報告期內公司3D打印設備及輔機配件毛利率分別為59.46%、57.88%、56.37%、53.55%，呈現略微下降趨勢。

3D 打印設備所需核心元器件包括振鏡、激光器。報告期內，激光器主要從美國、德國進口，采購的進口激光器占激光器采購總額比例分別為82.88%、88.01%、86.08%、69.90%，振鏡主要從德國進口，公司采購的進口振鏡占振鏡采購總額的比例分別為 100.00%、98.02%、100.00%、99.13%，報告期后，對進口振鏡的采購比例有所下降，但采購進口核心元器件的占比仍然較高，存在進口依賴風險。

華曙高科的核心元器件激光器、振鏡對進口依賴的程度較高，進口振鏡、進口激光器在行業內應用歷史較久，性能成熟穩定，知名度相對更高，而國產振鏡、激光器的技術成熟度相比進口振鏡、激光器還存在一定的差距。公司已逐步在部分中小機型設備中使用國產激光器、振鏡，但其長期穩定性相比進口零部件存在不足，公司在短期內無法完成有效的全面國產替代

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激光細分應用廠商華曙高科登陸科創板