激光上游領先廠商，22年利潤快速增長
炬光科技成立于2007年，在國內外擁有西安、東莞、韶關、海寧、德國多特蒙德等生產基地。據公司業績快報，2022年度營業收入達到5.52億元，同比增長15.98%；歸母凈利潤1.27億元，同比增長87.56%，相比2020-2021年顯著提升；
實現扣非凈利潤0.84億元，同比增長72.42%。公司積極應對疫情帶來的不利影響，優化產業結構，實現了凈利潤的快速增長。公司作為國內激光器的領先廠商，與創鑫激光、銳科激光、德國大陸集團等優質客戶緊密合作，為中國科學院、上海微電子、美國科磊半導體等知名半導體集成電路設備科研和生產提供相關產品。
上游核心元件業務基礎牢固，中游業務快速發展
炬光科技的競爭力主要集中于上游核心元器件，同時不斷拓展中游業務。公司業務在以下五個領域取得了進展：
（1）半導體激光元器件和原材料領域，公司預制金錫陶瓷熱沉產品在國內主流激光器廠商得到逐步導入，截止2022年H1，已獲得超過200萬只訂單，該領域收入1.00億元，同比增長19.73%。據StrategiesUnlimited的報告預測，2023年全球高功率半導體激光元器件市場規模將快速增長到20.53億美元。
（2）光學領域，公司在高分子光學陣列微透鏡設計和工藝技術方面取得了積極進展，一維高分子材料微透鏡樣品已經得到客戶認可，逐步導入客戶產品。2022H1該領域收入1.20億元,較上年同期增長19.25%；其中用于光刻應用的光場勻化器收入增長最快，較去年同期增長88.64%；2022H1下游光纖激光器市場受宏觀影響的背景下，公司用于光纖激光器泵浦源的核心元器件快軸準直鏡發貨數量仍然呈現顯著增長態勢,較上年同期增長超過50%。
（3）汽車智能領域，激光雷達行業步入增長階段，發射模組為核心環節。公司持續向汽車行業客戶交付量產的FlashLiDAR面光源模組產品，基于EEL和VCSEL激光器發布了多款線光斑激光雷達發射模組產品，并為多家激光雷達行業客戶送樣。2022H1公司在汽車智能領域收入0.13億元，據沙利文研究報告，預計2025年全球車載激光雷達市場規模可達到131.1億美元，中國車載激光雷達市場達到54.7億元，未來有樂觀的增長前景。
（4）泛半導體制程領域，公司能夠提供應用于集成電路的激光退火系統，應用于新型顯示等應用場景的可變光斑激光系統，以及應用于顯示面板領域的固體激光剝離線光斑光學系統和固體激光退火線光斑光學系統等，2022H1公司泛半導體制程應用主營收入0.40億元，較上年同期增長59.83%，得益于下游光刻市場的需求增長強勁，上游元器件收入同期增長88.64%，中游模塊與系統主營收入較同期增長50.3%。
（5）醫療健康領域，據《2020中國激光產業發展報告》，2019年激光器在全球醫療和美容市場份額約為13.3億元，占激光器應用市場的9.03%。2022H1該領域收入0.54億元，較上年同期增長28.33%。其公司發布的“綺昀”系列新一代激光凈膚元器件產品已獲得訂單超2000套。目前公司手持式激光嫩膚、手持式激光凈膚方面和國內外頭部客戶正開展項目洽談。
研發實力強勁，積極創新為產業布局
公司自主研發九大類核心技術，發明專利超百項。公司堅持做基礎研發，重點發力原材料上、鍵合技術上、調控光子的微納光學上、有機光學、數字光學等方向。
（1）2022年12月份，公司新發布的超大矢高(Sag)硅光學元器件，解決了傳統加工工藝下硅光學元氣件合格矢高值和批量生產不可兼得的兩難困境，適合大批量生產，為下一代硅光技術、生物傳感、智能終端等應用提供新解決方案，目前已與多個客戶開展合作。
（2）2023年2月份，公司發布用于藍光半導體激光器的快軸準直器（BlueFAC300）采用平-凸面型設計，進行光束準直幾乎可達到衍射極限，更適宜各類高光束亮度應用，能廣泛應用于醫療、照明、泵浦、消費應用等領域。公司基于上游高技術壁壘，積極布局于汽車應用、半導體制程、醫療健康方向，有望持續提高行業地位和綜合實力。
盈利預測
預測公司2022-2024年收入分別為5.52、7.73、11.09億元，EPS分別為1.42、2.01、3.00元，當前股價對應PE分別為89、63、42倍，給予“買入”投資評級。
風險提示
下游需求不及預期的風險、研發進展不及預期風險、行業競爭加劇風險。
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