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       激光業務保持高速增長
    公司目前激光業務占比已經達到26%，2017年激光裝備收入3.7億元，同比增長49%，高功率激光切割機2.37億元，同比增長80%。公司的競爭優勢在于激光與機床的客戶高度重疊，持續受益激光對傳統沖床等工藝的替代。隨著傳統機床業務穩定增長，帶動激光需求增長，未來公司將抓住激光行業的發展機會。

    利用產業基金深度布局激光產業鏈
    公司聯合省市區三級政府成立了10億元產業并購基金，圍繞激光產業需求和產業布局去做配套投資并購，有望進一步拓展半導體晶圓切割等產品線等。2018年1月，激光智能裝備業務單月實現訂單6700萬元，同比增長130%。另外產業基金將配合公司汽車零部件、鈑金加工、房地產相關的幕墻等業務創造增長動力。

    智能制造大有可為
    2017年公司收購昆山艾派斯，近期又成立智能子公司，加上亞威徠斯機器人，以三大子公司為基礎"軟+硬"建立亞威云平臺。公司依托在成形機床領域強大的設備占有率優勢，有迅速轉化為工業大數據流量的優勢，打造國內領先的"硬+軟+云+集成+咨詢"離散性智能制造平臺。2017年該板塊營業收入6200萬元，同比增長128%。

    成形機床將受益于設備擴張，增速有望提高
    成形機床行業仍然處于市場出清階段，但受益于新一輪設備擴張周期和機床行業市場集中度的提升，公司的高端折彎機和沖床仍保持15%以上增長。亞威徠斯線性機器人的折彎機市場售價是普通折彎機的3倍以上，市場上數十萬臺存量中60%~70%的低端折彎機持續面臨更換需求，公司折彎機全球出貨量第一，將穩定受益。

    盈利預測與投資建議
    預計2018~2020年，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.47、2.03和2.66億，EPS分別為0.39、0.54和0.71元，PE分別為22、16和12x，給予"強烈推薦"評級。

    風險提示
    激光業務拓展不及預期；機床需求持續性不及預期。