我們對大族激光進行了調研，特做紀要，以饗投資者。
主要觀點
1.公司戰略布局清晰,未來定位是激光+自動化系統集成供應商。
公司已經成功輸出自動化激光設備,核心零部件均是自主研發設計,并入選國家工信部智能制造試點示范項目名單的企業,未來發展潛力巨大。
2.公司注重培育核心競爭力,以自主研發、不斷創新作為公司長期穩定發展的根本。
公司小功率光纖激光器實現量產,未來目標是突破大功率光纖激光器,屆時成本下降,大功率激光設備的應用將實現快速發展。此外公司在激光掃描雷達、激光傳感器、諧波減速機等領域也積累了大量技術儲備,具備快速切入機器人及自動化領域的能力。
3.公司具有敏銳的市場嗅覺,內部扁平化的組織架構和事業部化的機制助力公司快速開拓新的市場。
公司順利完成向動力電池、汽車和航空航天等領域的拓展,未來這些領域的自動化激光設備都將會有良好的發展。特別是大功率激光設備,一旦實現自制成本下降,在汽車和航空航天等領域將會實現快速增長。
4.盈利預測:預計公司16-18年凈利潤10.99億、13.10億、16.54億,對應EPS為1.03元、1.23元、1.56元,對應PE為22X、18X、14X;考慮增發攤薄(非公開發行205百萬股),對應EPS為0.87元、1.03元、1.30元,對應PE為26X、22X、17X,維持推薦評級。
5.風險提示:新業務拓展不及預期,行業發展不及預期。
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