投資要點:
1.事件
近期我們對公司進行了持續跟蹤。
2.我們的分析與判斷
(一)打通激光技術產業鏈，筑高競爭壁壘
過去幾年，大族在激光技術應用能力已經得到驗證。展望未來，從長遠視角看大族，一是激光技術應用是促進傳統產業轉型升級的利器，且光纖激光器是工業應用發展最快的方向，大族將享受行業紅利;二是激光技術的核心在于的激光器，特種光纖是激光器關鍵零部件。大族已經掌握特種光纖制備，攻克激光器核心環節。目前，大族小功率激光器已實現量產(今年將超千臺)，其性能指標已經超過IPG產品;中功率和高功率激光器將在今明兩年相繼量產，打破國外壟斷。三是高端激光技術應用附加值高，高功率激光設備在汽車、石油、船舶、航空等應用需求大。從保有量上看，國外高功率激光設備幾萬臺，中國約5000多臺，中國作為制造大國，應當有幾萬臺的市場空間。大族高功率設備出貨約200-300臺，收入近10億元，是國內高功率激光的領軍者。公司投資沈陽賽特維，加快激光設備在汽車工業應用;投資西班牙Aritex，推動航空和汽車自動化設備的拓展。
從大族的布局中，我們看到，從光纖半導體器件，到特種光纖，到激光器，再到激光加工設備，大族已經籍貫技術整體產業鏈。此外，大族將激光應用從小功率打標向高功率焊接與切割拓展，大幅提升附加值。
(二)盈利向好，機器人(29.050, 0.65, 2.29%)自動化加速布局
我們看好未來幾年公司盈利向好，主要推動因素包括:1)激光技術在工業應用正呈加速趨勢。2)公司高功率設備已經切入長安、奔馳、宇通、三一重工、徐工機械(3.82, 0.01, 0.26%)、中聯重科(4.59, 0.01, 0.22%)等廠商，示范效應逐步體現。3)公司技術服務覆蓋全面且響應迅速，有利于進一步擴大市場份額。4)據媒體報道，蘋果或考慮調整iPhone升級策略，取消“s”系列產品，將增加對設備需求。5)動力電池持續爆發，設備需求旺盛。6)逐步攻克激光器等核心器件，為未來長期成長打下基礎。站在當下時點看2016年，蘋果今年預計收入20億元以上，動力電池焊接設備翻倍增長，高功率設備的大客戶加速突破。我們認為今年公司業績將有快速增長。
公司機器人自動化加速布局。公司此前已成立15億機器人產業基金，并將激光系統與工廠自動化相結合。公司機器人產業主要有兩個平臺，分別為鈑金裝備事業部和大族電機，已實現業務收入超10億元。今年2月份，大族與歐姆龍合作推進自動化與智能制造;今年3月份，大族西班牙Aritex和沈陽賽特維，推進航空和汽車自動化業務。
3.投資建議
我們看好大族激光(23.29, 0.42, 1.84%)在激光技術的全產業鏈布局，筑高競爭壁壘，并積極拓展高功率應用及機器人自動化，我們預計2015-2017年公司EPS為0.71/1.03/1.26元，給予推薦評級。
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