事件：公司發(fā)布一季度業(yè)績預告,盈利增長45%-55%,達到4200萬-4500萬元,公司激光加工系列成套設(shè)備、光電器件產(chǎn)品、激光全息防偽產(chǎn)品銷售收入同比有較大幅度的增長,成為了公司業(yè)務發(fā)展的三駕光車。
激光加工設(shè)備龍頭,助力國家智能制造:2015年,在國家《中國制造2025》文件指引下,智能制造已經(jīng)明確為國家戰(zhàn)略方向,而激光加工在智能制造中的重要作用無可替代,是保障制造業(yè)智能化的必備技術(shù)。公司旗下華工激光掌握激光加工核心技術(shù),打破國外技術(shù)壟斷,將激光技術(shù)和自動化技術(shù)緊密結(jié)合,已經(jīng)大量運用在汽車、白色家電制造行業(yè)。智能制造前景廣闊,公司已經(jīng)建立激光加工國家工程中心,成為智能制造平臺型龍頭企業(yè)。
激光全息防偽業(yè)務實現(xiàn)突破,獲得重量級客戶:公司旗下華工圖像,具備全面的激光全息技術(shù),喜獲中煙公司防偽標記印刷業(yè)務訂單,近60%高毛利率業(yè)務對公司業(yè)績產(chǎn)生巨大積極影響。2016年,公司一方面憑借在煙草行業(yè)積累的良好口碑,繼續(xù)拓展其他省份中煙公司業(yè)務,另一方面可以繼續(xù)拓展業(yè)務,將激光全息防偽技術(shù)應用于酒水、高檔禮品等行業(yè),實現(xiàn)業(yè)績快速擴張。
光通信行業(yè)持續(xù)景氣,利好公司光器件業(yè)務: 2015年伴隨著運營商4G 建設(shè)和資本支出達到峰值,光通信行業(yè)高度景氣,公司在光器件產(chǎn)品營收增幅超過14%,呈現(xiàn)良好趨勢。我們預計,隨著4G 網(wǎng)絡數(shù)據(jù)量暴增,運營商傳輸網(wǎng)、骨干網(wǎng)仍有較大擴容投資需求,即使總資本開支下降也會保持對光通信網(wǎng)絡的投資。在寬帶中國戰(zhàn)略規(guī)劃下FTTX 需求強烈,IDC 發(fā)展迅速,我們對光通信產(chǎn)業(yè)前景樂觀。作為公司營收份額最大的業(yè)務,光通信器件業(yè)務將繼續(xù)保持對公司盈利的貢獻。
背靠高?？蒲辛α?具備核心技術(shù)能力:公司控股股東為武漢華中科技大產(chǎn)業(yè)集團,以華中科技大學為出資人的國有獨資資產(chǎn)經(jīng)營公司,承擔著華中科技大學所屬經(jīng)營性資產(chǎn)保值增值和科技成果轉(zhuǎn)化的雙重職能。依靠高校豐富的科研力量,公司成為國家級創(chuàng)新型企業(yè)、國家“863”高技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化基地,公司擁有1000余人的專業(yè)研發(fā)隊伍。公司堅持走“產(chǎn)、學、研、用”協(xié)同創(chuàng)新之路,2016年與華中科技大學在汽車制造領(lǐng)域共同獲得了國家科技進步一等獎,打破了國外技術(shù)壟斷,具備核心技術(shù)能力。
盈利預測與投資建議:預計公司2016-2018年的EPS 為0.22元、0.25元、0.31元,對應 PE 83/71/59X。我們看好公司激光業(yè)務和光通信業(yè)務的發(fā)展,給予“增持”評級。
風險提示:激光加工設(shè)備業(yè)務低于預期風險,競爭加劇導致毛利率快速下滑風險。
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