華工科技系國內激光器行業領軍企業。公司有激光加工設備、光電器件、敏感元器件、激光全息防偽產品、計算機軟件及信息集成五大業務板塊的產業鏈布局。2015 年前三季度公司實現營收19.14 億元，同比增長8.3%，收入保持相對平穩；由于非經常性收益大幅減少的緣故，導致凈利潤僅1.09 億元，同比減少25.9%。
能量激光板塊：大功率激光在汽車焊接切割技術獲得重量級突破，打破國外壟斷。目前國內激光焊接的應用率大約在20%左右，按照國外60%的應用率，未來五年國內汽車廠商激光焊接設備市場空間可達500 億。高端精密加工上，公司皮秒級激光技術走在藍寶石切割前列。未來三年，能量激光板塊保守估計將保持年均15%左右的增速，到17年將有11億元的收入。
通訊激光板塊：產品包括半導體激光器和探測器管芯、光電子器件、光收發模塊三大系列。產品主要應用于數字通信、模擬通信、光傳感等領域。受益國家4G 網絡的鋪設以及國家對網絡提速的升級要求，未來2 年通訊激光設備將保持25%以上的增長16、17 年分別將有13億和18億的營收。我國量子通信已經處于產業化前的黎明，量子通信“京滬干線”有望在今年建成，屆時將成為量子通信領域最重量級的催化劑。雖然公司量子點激光器進入商用和批量化生產尚有一段時間，但是確實A 股中最有可能在量子通信方向可以產業化的公司。
敏感元器件板塊：華工高理是我國最大NTC、PTC 生產商。在下游家電領域，NTC 高精度溫度傳感器的市場占有率達到70%。隨著汽車在駕駛以及娛樂的智能化提升，未來五年我國汽車傳感器市場將達900 億元。公司成功進入汽車傳感器市場，并成功開發出多種傳感器。敏感元器件營收和毛利年均保持30%的增長，成為公司毛利貢獻最大業務。預計16、17 年將增長69%、37%，分別有9.8 億與13.9 億元的營收。
公司將以“智能制造”和“物聯科技”兩條主線帶動五大業務板塊融合發展。公司以激光技術及其應用為主業，同時結合激光裝備制造、光通信器件、激光全息仿偽、敏感電子元器件、現代服務業等現有5個板塊的基礎上，進一步整合內外資源，打造智能制造和物聯科技新平臺。公司將致力打造成為一家以華工高理為輸入端、華工正源為傳輸層、華工賽百為數據服務層以及華工激光為執行層的工業互聯網企業。
首次覆蓋，給予買入評級。預計15-17 年EPS 為0.19/0.33/0.42 元，目前股價對應PE 為92/52/41 倍。預計今年EPS 將有69%的增長，同時考慮公司在藍寶石切割、量子通信以及工業物聯網上技術優勢，給予“買入”評級。
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