華工科技:五大板塊支撐智能制造
投資要點
公司業績呈現良好增長態勢: 2014年公司的營業收入23.53億元，同比增長32.4%，光電器件系列產品、激光加工及系列成套設備、敏感元器件、激光全息防偽系列產品、計算機軟件及信息系統集成營業收入分別為8.93、 6.76、5.03、1.62、0.73億元。凈利潤1.68億元，同比增長218%，業績呈現大幅增長態勢。2015年中期公司已經發布業績預增公告，凈利潤同比增長幅度在45.93%-64.17%之間，我們估計公司業績有望維持良好增長態勢。
五大業務代表五大戰略方向: 能量激光是以華工激光為投資主體和運作實體的激光制造裝備產業板塊，以此打造國內觃模最大、產業鏈最完整的激光制造企業；“信息激光”是以華工正源為投資主體和運作實體的光通信及無源光學器件產業板塊；“激光防偽”是形成以華工圖像為投資對象和運作平臺的信息防偽板塊；“敏感元器件”是以新高理為投資主體和運作實體的電子元器件產業板塊；“物聯科技”作為華工科技的第五大板塊，將為物聯網產業開辟新的未來。華工科技現已形成“能量激光”、“信息激光”、“激光防偽”、“敏感元器件”、“物聯科技”等五大板塊的發展格局。目前正積極布局“智能制造+物聯網”的物聯科技領域。未來公司將圍繞“智能制造”和“物聯科技”為主線打造自身的平臺優勢。
公司研發實力強大碩果豐盛: 華工科技是國家級創新型企業、國家“863”高技術成果產業化基地，公司依托國家級企業技術中心、院士與家工作站、國家激光加工產業技術創新戓略聯盟、激光加工國家工程研究中心、國家防偽工程技術研究中心等國家級研發平臺，近年來新技術、新產品、新工藝開發碩果累累，潛力巨大。
投資建議: 我們預測公司2015年-2017年每股收益分別為0.31、 0.40和0.55元，2015-2017年的凈利潤年復合增速為42.8%。2016年市盈率33.5倍，給予“增持-A”投資評級，6個月目標價為18元，相當于2016年45倍的勱態市盈率。
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