埃斯頓（002747）宣布收購德國百年焊接機器人巨頭Cloos引發(fā)外界高度關注。
在過去的幾年里，埃斯頓曾多次出手收購國際先進技術企業(yè)，海外業(yè)務營收也一路走高。本次重大資產(chǎn)重組，由最初的發(fā)行股份方案變更為現(xiàn)金收購，對此埃斯頓方面解釋稱，本次交易方案調(diào)整，有利于縮短Cloos公司并入上市公司的進程，加速雙方的融合，協(xié)調(diào)雙方優(yōu)勢資源，實現(xiàn)Cloos與公司的協(xié)同發(fā)展，進一步落實公司“雙核雙輪驅(qū)動”、機器人產(chǎn)業(yè)國際化的發(fā)展戰(zhàn)略。
此前多次收購國際先進技術企業(yè)
2017年2月5日，埃斯頓全資子公司Dynacon Industrial Limited就曾以1550萬英鎊成功收購TRIO MOTION TECHNOLOGY LIMITED的100%股權(quán)，布局高端運動控制器領域；兩個月后，又斥資900萬美元收購高科技公司Barrett Technology30%股權(quán)，涉足微型伺服驅(qū)動器、協(xié)作機器人、醫(yī)療康復機器人；當年9月13日，出資約886.9萬歐元，收購德國M.A.i.公司50.01%股權(quán)，完善智能工廠產(chǎn)業(yè)鏈。
值得關注的是，收購后埃斯頓國外業(yè)務進展順利，營收占比迅速提升。2016-2018年年報顯示，埃斯頓海外業(yè)務營收分別為0.29億元、1.28億元與2.85億元，營收占比分別為4.28%、11.9%與19.51%。
通過內(nèi)生外延，公司打造了從自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)、工業(yè)機器人到機器人集成應用的智能制造系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)建了從技術、成本、服務和品牌的全方位競爭優(yōu)勢。“全產(chǎn)業(yè)鏈可以減少中間環(huán)節(jié)，把成本做到最低；質(zhì)量上可以從源頭控制，品質(zhì)能夠保證；還能快速響應客戶需求，實現(xiàn)細分領域的客戶的定制。”埃斯頓副總經(jīng)理、董秘袁琴向記者表示，以收購為工具，埃斯頓一直在推進國際化戰(zhàn)略，形成國際化技術研發(fā)+本地化優(yōu)質(zhì)制造+全球化市場營銷的模式，對國內(nèi)外資源進行整合，統(tǒng)一研發(fā)規(guī)劃，統(tǒng)一生產(chǎn)規(guī)劃，統(tǒng)一采購規(guī)劃，充分發(fā)揮國內(nèi)外優(yōu)勢。
收購Closs，繼續(xù)推進國際化戰(zhàn)略
埃斯頓披露的公告顯示，2019年10月31日，德國SPV向Cloos Holding GmbH & Co. KG支付上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、不動產(chǎn)購置款以及鎖箱機制下的利息共計20,395.89萬歐元。
埃斯頓在議案、草案及19年三季報中均披露了本次重大資產(chǎn)重組的特殊的交易安排：因本次Cloos股權(quán)轉(zhuǎn)讓為競標方式，派雷斯特作為上市公司控股股東，參與本次收購是為了確保本次海外投資交易確定性的必要性安排，目的是配合上市公司國際化發(fā)展戰(zhàn)略，并提供資金支持。
Cloos公司成立于1919年，為全球機器人弧焊細分領域的領軍企業(yè)，具有百年歷史和技術積累，擁有世界頂尖的焊接和焊接機器人技術及產(chǎn)品，特別在技術難度最大的中厚板焊接領域擁有世界一流的客戶和市場份額。通過本次并購，埃斯頓將獲得Cloos機器人品牌以及全部關鍵技術和產(chǎn)品，快速縮短與國際高端機器人性能的差距，進軍國際機器人第一陣營，確立埃斯頓在工業(yè)機器人焊接領域的行業(yè)領先地位。
公告顯示，埃斯頓收購cloos后，將會有顯著的協(xié)同效應：
（1）獲得標的公司一流技術與產(chǎn)品線
Cloos公司為全球機器人弧焊細分領域的領軍企業(yè)，具有百年歷史和技術積累，擁有世界頂尖的焊接和焊接機器人技術及產(chǎn)品，特別在技術難度最大的中厚板焊接領域擁有世界一流的客戶和市場份額，通過本次并購，公司將獲得全球機器人細分領域一流技術與產(chǎn)品，確立公司在工業(yè)機器人焊接領域的行業(yè)領先地位。
（2）進入國際中高端市場
充分利用Cloos公司已有焊接和焊接機器人技術以及上市公司機器人全產(chǎn)業(yè)鏈成本競爭優(yōu)勢，以及公司機器人+的發(fā)展戰(zhàn)略，協(xié)同雙方優(yōu)勢資源，延伸拓展標準化機器人焊接工作站業(yè)務，進入全球市場空間更大的薄板中高端弧焊機器人工作站市場，開辟Cloos業(yè)務的新的增長點。
Cloos公司為德國弧焊領域最大機器人品牌企業(yè)之一，具有40年機器人研發(fā)和生產(chǎn)的積累，擁有百年積淀的焊接技術及精益管理項目經(jīng)驗。通過本次交易，上市公司將獲得Cloos公司機器人品牌以及全部關鍵技術和產(chǎn)品，有助于快速縮短與國際高端機器人性能的差距，快速進軍國際機器人第一陣營。同時全面導入埃斯頓機器人核心部件，繼續(xù)在德國規(guī)模化，全系列生產(chǎn)德國制造的Cloos品牌機器人，并利用Cloos公司全球銷售渠道推動上市公司全系列機器人進入國際市場。
（3）開展激光焊接和3D金屬打印領域合作
Cloos 公司在機器人激光焊接和機器人激光3D打印領域具有技術的領先優(yōu)勢，為推動快速發(fā)展Cloos公司具有優(yōu)勢的機器人激光焊接和機器人激光3D打印技術，雙方同意將在南京建立Cloos激光焊接和3D金屬打印技術全球研發(fā)中心，進一步推動激光技術在該領域技術創(chuàng)新和市場應用。
值得關注的是，本次重大資產(chǎn)重組調(diào)整了最初的發(fā)行股份的方案，變更為現(xiàn)金收購方式。埃斯頓披露：本次交易方案調(diào)整，有利于縮短Cloos公司并入上市公司的進程，加速雙方的融合，協(xié)調(diào)雙方優(yōu)勢資源，實現(xiàn)Cloos與公司的協(xié)同發(fā)展，進一步落實公司“雙核雙輪驅(qū)動”、機器人產(chǎn)業(yè)國際化的發(fā)展戰(zhàn)略。
關于收購的負債問題，埃斯頓在給交易所例行的問詢函回復中對于收購中涉及的高負債也給出了相應的回復：公司銀行授信充分，正積極尋求長期融資，交易對方派雷斯特作為控股股東將以本次交易對價為公司提供資金支持，上市公司計劃未來再融資募集資金，上市公司將充分借助資本市場融資補充公司流動性，保證公司的持續(xù)發(fā)展能力。
機器人行業(yè)未來前景看好
從2015年到2018年，埃斯頓的業(yè)績持續(xù)快速增長，也充分顯示了資本市場給予上市公司的推動作用。不過2019年三季報數(shù)據(jù)顯示，埃斯頓的業(yè)績并不理想，對此公司也解釋了業(yè)績下滑的原因：
國內(nèi)智能制造系統(tǒng)集成業(yè)務同比下降1.2億元，其中三季度較大差異主要是因為系統(tǒng)集成同比下降7000萬元左右；汽車行業(yè)系統(tǒng)集成業(yè)務普遍出現(xiàn)回款難，為預防壞賬風險，考慮資金安全，公司放棄了部分回款條件不好的系統(tǒng)集成訂單；機器人本體同期增長10%左右，增長主要來自于行業(yè)專用機器人；受行業(yè)影響，數(shù)控系統(tǒng)較同期略有下降。
同時要看到的是，不論是年報還是季報，埃斯頓的機器人本體業(yè)務一直在呈現(xiàn)增長速度，比行業(yè)表現(xiàn)要好。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計的機器人行業(yè)的數(shù)字顯示，機器人行業(yè)從18年9月份開始到19年9月一直處于同比下降狀態(tài)，但從19年10月份開始逐步回暖。外界更加關心的是，埃斯頓何時能釋放利潤回報投資者。對此有業(yè)內(nèi)人士分析，高投入的研發(fā)企業(yè)在發(fā)展過程里，既要承受投資者對企業(yè)盈利能力的質(zhì)疑，也要承擔技術快速變成利潤的壓力，面對環(huán)境的各種變化，如何保持戰(zhàn)略定力，對企業(yè)經(jīng)營者是個考驗。
袁琴表示，一直以來，埃斯以運動控制系統(tǒng)國內(nèi)第一品牌為目標，以創(chuàng)造中國機器人的世界品牌為使命，把埃斯頓打造成為一個受到同行認可和尊敬的國際化企業(yè)并立志在2025年進入全球機器人產(chǎn)業(yè)“第一陣營”。
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