8月27日，我國特種光纜第一股中天科技發(fā)布2014年中期報告。2014年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.43億元，比去年同期增長21.36%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.63億元，同比增長58.63%。實現(xiàn)基本每股收益0.515元。
中天科技表示，收入增長的原因主要是2014年國家對“寬帶中國”、4G建設(shè)的加快，光纖光纜產(chǎn)品市場需求量增長較快；同時，電力產(chǎn)品的特種導(dǎo)線應(yīng)用范圍進一步擴大。據(jù)了解，目前中天科技正著力打造電信、電力和新能源三大產(chǎn)業(yè)鏈。
電信產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司已形成光纖預(yù)制棒、光纖、普通光纜、海底光纜、光電復(fù)合架空地線、光纖復(fù)合低壓電纜、射頻電纜等產(chǎn)品完整、獨立自主的電信產(chǎn)業(yè)鏈。中天科技表示，隨著國家對4G網(wǎng)絡(luò)、“寬帶中國”等基礎(chǔ)通信設(shè)施建設(shè)加快，使公司電信產(chǎn)品市場需求持續(xù)增長。特別是光纖預(yù)制棒的產(chǎn)能提升，有效改善了通信產(chǎn)業(yè)鏈的毛利率水平。上半年通信產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入18.36億元，同比增長2.75%。
據(jù)中金公司預(yù)計，今年6月底公司已實現(xiàn)600噸的光纖預(yù)制棒年產(chǎn)能，下半年光棒的自制比例將從1季度的50%提升至90%的水平，年底將實現(xiàn)光棒基本完全自制，從而有效抵消光纖光纜招標價格下降的影響。
不少研究報告均認為，中天科技的海纜業(yè)務(wù)和新能源業(yè)務(wù)將成為未來支撐盈利增長的中堅力量。
海纜業(yè)務(wù)屬于中天科技的電力產(chǎn)業(yè)鏈。目前公司電力產(chǎn)品主要包含導(dǎo)線、特種導(dǎo)線、軟電纜、裝備電纜、海底光電復(fù)合纜、交聯(lián)電纜等。上半年，公司電力產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入17.23億元，同比增長33.83%。海纜產(chǎn)品更是增長迅猛，中報顯示公司海纜實現(xiàn)營業(yè)收入2.93億元，增速高達109.48%。中天科技表示，這主要得力于上半年國內(nèi)海上風(fēng)電場的建設(shè)加快，市場需求增加明顯。
興業(yè)證券指出，公司海纜業(yè)務(wù)將進入爆發(fā)增長期。面臨著海上風(fēng)力發(fā)電、石油鉆井平臺和軍用海底觀測網(wǎng)等重大機遇，特別是軍用海纜具有千億級市場空間，公司軍品四證齊全且處于絕對壟斷地位（公司占據(jù)國內(nèi)海底光纜90%以上市場份額，海底電纜70%以上市場份額），因此有望全面受益。興業(yè)證券預(yù)計，公司海纜2014年有望實現(xiàn)凈利潤8000萬元（2013 年為2500萬）；
招商證券預(yù)計，中天科技海纜業(yè)務(wù)2014全年收入有望達到6-7億元。此外，中國海底監(jiān)測網(wǎng)已經(jīng)獲得初步批復(fù)，海底觀測網(wǎng)有望拉開建設(shè)大幕，公司作為數(shù)個試驗網(wǎng)的獨家供應(yīng)商將最為受益。
在其他電力產(chǎn)業(yè)鏈方面，中天科技也表現(xiàn)不俗。受益于市場結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，2014上半年公司裝備電纜已取得向鐵路供貨的資質(zhì)，同時斬獲移動10億元大訂單，實現(xiàn)收入3.9億，同比增速高達136.6%，毛利率同比提升9.12個百分點，利潤扭虧為盈；此外，特種導(dǎo)線受國家特高壓建設(shè)的拉動，利潤有望實現(xiàn)翻倍增長。筆者了解到，2014年國網(wǎng)共規(guī)劃12年條特高壓線路，預(yù)計建設(shè)8條，相比往年2-3條已大幅增長。
對于業(yè)內(nèi)人士普遍看好的新能源產(chǎn)業(yè)，中天科技表示，其較去年同期已有明顯改善并取得快速發(fā)展。
中報顯示，今年上半年公司已并網(wǎng)的9.6兆瓦光伏電站運行情況良好，并已貢獻利潤；150兆瓦示范區(qū)已落實屋頂資源82兆瓦，驗收并網(wǎng)13.3兆瓦，在建項目6個，裝機容量44.2兆瓦，另已與26家業(yè)主達成合作意向，裝機容量達117兆瓦；在如東縣沿海灘涂儲備3萬畝地面光伏電站的土地資源，總裝機容量為1吉瓦，其中一期20兆瓦已與江蘇省電力設(shè)計院簽訂設(shè)計合同，土地等相關(guān)手續(xù)在辦理中。宏源證券(000562,股吧)指出，公司的灘涂資源豐富，價格低廉，大型電站值得期待。
筆者了解到，中天科技分布式光伏發(fā)電業(yè)務(wù)計劃2014年實現(xiàn)130MW，2015年再新增280MW，到2016年底規(guī)劃建成光伏發(fā)電總裝機1.2GW（其中400MW地面站，800MW分布式）。據(jù)興業(yè)證券預(yù)計，建成后將為公司貢獻年凈利潤達5億，為公司中長期高速增長打開巨大的成長空間。
招商證券指出，發(fā)電規(guī)模的快速增長將帶動公司的光伏背板和儲能業(yè)務(wù)。據(jù)了解，中天科技是國內(nèi)第一家通過TUV、UL等國際認證的復(fù)合型背板廠商，一期1500萬平方米產(chǎn)線已投入使用。今年4月又與晶澳太陽能簽訂一億元的光伏背板材料合同，預(yù)示公司產(chǎn)品已具備與國外高端產(chǎn)品競爭的能力，未來將快速進入其他一線大廠。儲能業(yè)務(wù)方面，公司鋰電池、微網(wǎng)業(yè)務(wù)進展順利，目前鋰電已小批量進入通信后備電源市場。
興業(yè)證券表示，作為國內(nèi)高端精細化制造業(yè)的領(lǐng)頭羊，中天科技在光纖預(yù)制棒、特種導(dǎo)線、海底光電纜以及光伏產(chǎn)業(yè)等方面已做了充足布局和準備，預(yù)計隨著這些業(yè)務(wù)逐步爆發(fā)式的增長，公司2014-2016年將迎來高速增長的黃金時代。
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