業(yè)績情況:公司實現(xiàn)營業(yè)收入229,221萬元,同比增長10.99%;歸屬于上市公司的凈利潤24,106萬元,同比增長30.51%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司的凈利潤23,347萬元,比上年同期增長33.72%。公司預(yù)計1-9月凈利潤同比增長50%-80%,1-9月凈利潤區(qū)間為47552.78萬元到57063.33萬元。
繼續(xù)重申大族激光[4.90% 資金 研報]我們一直以來與市場交流的三大邏輯，公司成為未來機器人[1.34% 資金 研報]大平臺:
1)短期邏輯:蘋果打標(biāo)設(shè)備公司份額提升，三季度是備貨高峰，全年蘋果營收預(yù)期超18億。
2)中期邏輯:藍寶石切割設(shè)備支撐公司中期邏輯,藍寶石是蘋果的重大技術(shù)戰(zhàn)略，今年已經(jīng)出貨200臺,業(yè)績彈性增大、15年公司研磨設(shè)備有望出貨,帶來更大業(yè)績彈性;
3)長期邏輯來看,“大”的方面,激光設(shè)備受益于工業(yè)自動化需求爆發(fā),高功率切割在工業(yè)、汽車等領(lǐng)域?qū)⒈l(fā),利潤率繼續(xù)上調(diào)。
“小”的方面,隨著消費電子輕薄化趨勢加強,精密制造工藝復(fù)雜化,蘋果產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)將引入激光自動化技術(shù),公司激光設(shè)備在微加工領(lǐng)域有更廣闊的縱深市場。根據(jù)我們草根調(diào)研,預(yù)計線性馬達供應(yīng)商金龍和aac采購2億元設(shè)備。公司成為消費電子機器人先發(fā)者。
蘋果訂單預(yù)熱,二季度營收環(huán)比增長超過80%,凈利潤環(huán)比增長6倍:二季度單季公司凈利潤為21053.86萬元,恢復(fù)訂單正常軌道。從分業(yè)務(wù)增長情況來看,上半年大功率激光切割設(shè)備銷售收入為47114.40萬元,占比達到20%,這符合我們之前提到的大族激光中期成長邏輯,公司A客戶出貨的200臺切割設(shè)備尚未計入上半年業(yè)績,將在三季度計入。
投資建議:看好公司保持自動化、客戶關(guān)系、設(shè)備能力三大核心能力,作為消費類機器人大平臺,繼續(xù)保持高增長,預(yù)計14、15年eps分別為0.71、1.07,目前對應(yīng)14年26倍市盈率,給予買入-A評級。
風(fēng)險提示:訂單不達預(yù)期
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