事件：2021 年8 月3 日，IPG 公布2021Q2 經營數據，Q2 單季共實現營收3.7 億美元，同比+25%，其中來自我國的收入為1.6 億美元，同比+10%，環比+14%。
其2021 年上半年來自我國的收入合計同比+40%為3.0 億美元。
IPG 毛利率提升驗證行業價格戰趨緩，我國激光器企業市占率有望進一步提升。從毛利率來看，IPG Q2 單季度毛利率為48.6%，同比+2.5pp，環比+1.1pp。雖然綜合毛利率的提升可能和新應用占比提升有關，但考慮到IPG 來自切割應用的收入占比較大（2020 年為48%），對綜合毛利率的影響較為明顯，故其綜合毛利率提升也可一定程度驗證切割行業價格戰趨緩。同時，根據國內激光切割控制龍頭柏楚電子披露的半年度業績預告來看，柏楚Q2 單季歸母凈利環比增速約36%、同比增速約100%，我國激光切割市場Q2 環比和同比增速大概率超過IPG 中國區切割應用收入增速（我們認為IPG 切割應用的增速應該較焊接等新應用慢，故而較整體增速更慢），國內企業在切割領域的份額大概率繼續上行。切割是光纖激光器最重要的應用之一，國內光纖激光器龍頭的業績彈性有望加速釋放。
IPG 對全年總收入同比增速預計較為保守，國內公司有望通過更快響應和更好供應鏈管理實現更佳增長。IPG 在報告中指出，今年三季度來自中國的電池及精密加工行業對激光器較為旺盛的需求是其全年收入增長的信心之一，但也考慮在中國的切割業務訂單交付期可能延長，以及公司及客戶供應鏈受影響的不確定性，其對于全年總收入的預計較為保守：IPG 預計全年總收入同比增速為15%，即預計下半年總收入為6.6 億美元，較2021 年上半年小幅減少7.5%。一方面，在電池、精密加工等激光新應用中，國內企業已有技術積累和相應產品推向市場，有望通過更快響應等提升在客戶中的份額，另一方面，疫情和供應鏈等事項的解決能力是公司競爭力的一個維度，國內公司有望通過更好的供應鏈管控能力實現更佳增長，國內龍頭在這種情況下有望展現更大優勢。
看好激光持續高景氣及空間打開，推薦行業龍頭。在制造業上行周期中，激光行業隨著切割領域價格戰趨緩及焊接、清洗、熔覆等新應用起量，競爭格局不斷優化且天花板快速打開。【銳科激光】是我國光纖激光器龍頭，已完成上游產業鏈整合，在傳統和新應用中均處領先地位，同時通過管理架構優化、推出股權激勵計劃等方式，持續賦能經營效率，成長具備高確定性，業績具備高彈性；【柏楚電子】是我國激光切割控制系統龍頭，科學技術和應用技術積累深厚，圍繞工藝、生產流程為客戶提供完整、易用的自動化、智能化解決方案，不斷深挖護城河、將客戶粘性維持在高水平，且其智能切割頭等募投項目與激光切割系統具較強協同效應，長期發展空間廣闊，均維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟增長放緩，供應鏈受阻，激光新應用拓展不及預期。
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