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近期，國內領先的專注于微加工領域的激光器生產商和解決方案提供商英諾激光向創業板發起第四次沖擊，然而其存在的核心產品單價驟降、銷售收入異常遭問詢等問題仍需引起注意。

近期，國內領先的專注于微加工領域的激光器生產商和解決方案提供商英諾激光科技股份有限公司（以下簡稱“英諾激光”）于2020年9月29日再次向深交所創業板遞交招股書。據悉，這是英諾激光繼2019年6月28日、2019年12月20日和2020年6月24日之后，第四次沖擊IPO。

公開信息顯示，英諾激光成立于2011年11月30日，其主營業務為研發、生產和銷售微加工激光器和定制激光模組。此外，英諾激光是全球少數同時具有納秒、亞納秒、皮秒、飛秒級微加工激光器核心技術和生產能力的工業激光器生產廠商之一，是全球少數實現工業深紫外納秒激光器批量供應的生產商之一。

招股書顯示，英諾激光此次IPO擬公開發行股票不超過3800萬股，不低于發行后總部本的25%，擬募集資金4.85億元，其中2.09億元用于固體激光器及激光應用模組生產項目，4653.46萬元用于營銷及技術服務網絡中心建設項目，4377.99萬元用于激光及激光應用技術研究中心建設項目，3629.71萬元用于企業管理信息化建設項目，剩余的1.5億元用于補充流動資金。

然而，在IPO沖擊的關鍵時刻，發現網卻注意到英諾激光目前還存在核心產品單價驟降、銷售收入異常遭問詢等問題。針對上述問題，發現網已向英諾激光公開郵箱發送采訪函請求闡釋，截至發稿，英諾激光已接受發現網獨家專訪并對部分問題做出解釋。

核心產品單價“腰斬”，銷售收入大幅放緩

招股書顯示，英諾激光的激光器業務以銷售納秒固體激光器和超快激光器為主，2017-2020年上半年，上述兩類激光器的銷售收入占該公司激光器銷售收入的比例分別為94.7%、99.9%、100%和100%。其中納秒固體激光器銷售金額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元，占激光器銷售總收入的比例分別為89.43%、96.14%、86.96%和95.34%，是英諾激光的核心主導產品。

來源：招股書

然而，發現網注意到，作為英諾激光核心產品的納秒固體激光器的產品單價卻在逐年驟降。
據招股書披露，2017-2020年上半年，英諾激光的納秒固體激光器單價分別10.75萬元/臺、7.37萬元/臺、5.59萬元/臺和4.09萬元/臺，呈逐年下降趨勢，下降幅度分別高達31.44%、24.15%和26.83%。

來源：招股書

主營產品單價的持續下降也導致了英諾激光銷售收入的大幅放緩。2017-2020年上半年英諾激光的納秒固體激光器銷售金額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元，2018年和2019年分別同比增長27.75%和0.99%，降幅較大。

英諾激光的營業收入和凈利潤的增長幅度也因此下滑。2017-2020年上半年英諾激光的營業收入分別為2.49億元、2.91億元、3.59億元和1.33億元，其同比增長率分別為67.58%、16.88%、23.43%和-11.42%；同期凈利潤分別為4263.36萬元、6216.45萬元、7176.46萬元和1550.91萬元，其同比增長率分別為1356.15%、45.81%、15.44%和0.76%。

來源：wind數據庫

對此，英諾激光對發現網解釋稱，納秒固體激光器降低價格，是為了擴大市場份額，培育下游市場，在原材料成本下降的前提下，主動調整產品售價，調整產品售價不會對公司未來的盈利能力產生影響，這是公司的戰略措施，長遠來看對公司經營業績利好。

新客戶僅成立一年便下大額訂單

除核心產品單價驟降引起其營收的凈利潤增長幅度大額下滑外，英諾激光還存在新客戶僅成立一年便下大額訂單，銷售收入異常遭深交所問詢的問題。

招股書顯示，英諾激光的營業收入易受季節波動影響，具體而言，其第二、四季度主營業務收入占比高于第一、三季度。

來源：招股書

發現網注意到，2017-2019年英諾激光12月份的銷售收入分別占當期營業收入的12.26%、9.75%、22.53%，2019年12月份的銷售收入占比較往年大幅提升，頗為異常。

通過進一步了解得知，2019年12月英諾激光對弘信電子、國奧科技、翔聲激光、火焱激光的銷售金額分別1805.31萬元、486.73萬元、407.08萬元、185.84萬元。

對此，深交所曾于2020年7月11日對英諾激光進行問詢。

英諾激光于2020年9月29日對深交所審核問詢函做出的回復中解釋到，2019年12月主營業務收入全年占比較高的主要原因為中美貿易摩擦緩和、5G網絡建設及應用推廣加速以及2020年春節假期較早等因素，導致2019年四季度銷售不均衡，12月單月銷售占比提升。

值得一提的是，國奧科技成立于2018年11月，僅成立一年一年時間，2019年公司便向國奧科技累計銷售總計587.17萬元的激光器，金額較大。

英諾激光問詢函回復中解釋到，國奧科技于2018年11月成立，成立初期主要進行各類人才配備、研發、客戶開拓等前期工作，取得進展后，于2019年下半年才開始進行規模化原材料采購，并于2019年11月開始與公司簽訂超快激光器采購合同，因此，國奧科技2019年12月向公司采購占比高具有合理性。

投行人士分析稱，英諾激光此前三次沖擊IPO均敗北，由于核心產品單價驟降、銷售收入異常遭問詢等問題的存在，此次IPO恐仍不知前路、長夜難明。