事件：公司發布2018 年一季度報告，實現營收16.9 億元，同比增長11.2%；實現歸母凈利3.64 億元，同比增長140.73%；扣非凈利潤1.77 億元，同比增長24.19%。
點評：
1、18Q1 業績高速增長，符合預期。公司18Q1 實現營收16.9億元，同比增長11.2%；歸母凈利3.64 億元，同比大增140.73%處于此前展望區間，符合預期；歸母凈利1.77 億元同比增長24.19%亦符合預期。公司Q1 有約兩筆約1.7 億投資收益，同時匯兌損益7000 萬。Q1 蘋果訂單較少，業績增長主要由于PCB、新能源、大功率等自動化設備多點開花。
2、多行業專用設備持續增長。1）大功率設備是國之重器，主要競爭對手為通快等歐美公司，國產替代空間巨大；2）新能源設備長期受益于新能源汽車快速增長，大族以激光焊接為主切入，基本實現閉環；3）PCB 景氣度較高，下游PCB 及FPC 廠商不斷擴產，需求強勁；大族是全球提供PCB 設備品類最全廠商；4）全球70%面板新增投資投在中國，大族是面板制造激光設備主要供應商，已實現規模出貨；5）LED 擴產和半導體建廠高峰；6）智能手機和其他智能硬件外觀及性能不斷提升，國產機高端機占比提升，對精密加工要求越來越高。大族設備已經過蘋果產線驗證，向下切入高端國產機及精密零部件產線是大趨勢，IT 業務有望在持平基礎上穩健增長。
3、展望18H1 凈利增長0~30%區間符合預期，我們預計18 全年業績前低后高。公司展望18H1 業績0~30%增長，中值15%增長對應Q2 單季業績6.87 億，略少于17Q2 凈利7.63 億，主要原因是今年大部分蘋果訂單發貨比去年延遲一個季度，而大功率及面板等等業務也在下半年發力，因此全年業績有望前低后高。
4、投資建議：“強烈推薦”評級，目標價66 元。我們調整公司18-20 年凈利分別為21.3，27.7 和35.4 億元，當前股價對應PE分別為24/19/15 倍，維持強烈推薦評級，目標價66 元。
點評：
1、18Q1 業績高速增長，符合預期。公司18Q1 實現營收16.9億元，同比增長11.2%；歸母凈利3.64 億元，同比大增140.73%處于此前展望區間，符合預期；歸母凈利1.77 億元同比增長24.19%亦符合預期。公司Q1 有約兩筆約1.7 億投資收益，同時匯兌損益7000 萬。Q1 蘋果訂單較少，業績增長主要由于PCB、新能源、大功率等自動化設備多點開花。
2、多行業專用設備持續增長。1）大功率設備是國之重器，主要競爭對手為通快等歐美公司，國產替代空間巨大；2）新能源設備長期受益于新能源汽車快速增長，大族以激光焊接為主切入，基本實現閉環；3）PCB 景氣度較高，下游PCB 及FPC 廠商不斷擴產，需求強勁；大族是全球提供PCB 設備品類最全廠商；4）全球70%面板新增投資投在中國，大族是面板制造激光設備主要供應商，已實現規模出貨；5）LED 擴產和半導體建廠高峰；6）智能手機和其他智能硬件外觀及性能不斷提升，國產機高端機占比提升，對精密加工要求越來越高。大族設備已經過蘋果產線驗證，向下切入高端國產機及精密零部件產線是大趨勢，IT 業務有望在持平基礎上穩健增長。
3、展望18H1 凈利增長0~30%區間符合預期，我們預計18 全年業績前低后高。公司展望18H1 業績0~30%增長，中值15%增長對應Q2 單季業績6.87 億，略少于17Q2 凈利7.63 億，主要原因是今年大部分蘋果訂單發貨比去年延遲一個季度，而大功率及面板等等業務也在下半年發力，因此全年業績有望前低后高。
4、投資建議：“強烈推薦”評級，目標價66 元。我們調整公司18-20 年凈利分別為21.3，27.7 和35.4 億元，當前股價對應PE分別為24/19/15 倍，維持強烈推薦評級，目標價66 元。
轉載請注明出處。
相關文章
熱門資訊
精彩導讀
關注我們
