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點評：

1.2017年激光下游全面開花，2018年增長勢頭有增無減

2017年公司預計營收同比增長66.1%、歸母凈利潤同比增長122%，符合市場預期。公司2017年業績增長主要原因是公司消費電子、新能源、PCB、顯示面板等行業訂單增長。預計2017年Q4公司收入26.5億元，同比增長34%，歸母凈利潤1.73億元，同比增長43%，保持較高增速。

展望2018年，我們判斷公司增長勢頭有增無減：(1)隨著精密加工要求的持續提升，消費電子領域訂單持續增加；(2)顯示行業(OLED/全面屏等)、新能源等行業2018年Capex持續高景氣；(3)精密激光加工在整車制造、PCB產線等領域滲透率持續提升；(4)公司激光產業鏈上下游一體化布局提升公司競爭力和盈利能力。
 

2.射制造業自動化水平提升大趨勢，公司行業級解決方案多點開花

制造業升級+激光設備性價比提速大幅拉動對自動化設備需求，包括整車制造、輕工業、機械、能源等各個行業自動化產線搭載率大幅提升，對精度更高、速度更快的激光切割&焊接設備需求快速增加，主要下游包括：1)新能源行業，鋰電投資持續景氣，公司從模組設備到電芯設備到產線裝備，打開5倍以上成長空間；2)面板領域，公司OLED設備進展順利，除了傳統切割、倒角、檢測設備外推出核心LLO設備，價值量大幅提升；3)汽車行業，受益于整車國產轉移，大功率焊接需求持續快速增長；4)國產智能機行業，國產手機廠商創新加速(全面屏+金屬中框+雙攝)，也存在巨大的傳統設備替代需求。
 

3.從消費電子到新興產業，從單一設備到集成裝備

公司成長核心驅動一方面在于消費電子，汽車，工業，面板等下游普遍導入激光設備和自動化裝備；另一方面在多個領域從供應單一設備到供應完整解決方案，同時積極布局上游核心技術，實現產業鏈自給，未來有望成長為國內綜合智能裝備龍頭企業。

投資建議：鑒于2018年公司業績持續增長勢頭，我們上調公司2018年盈利預測至24.1億元；我們預計17-19年營收117.0/153.5/185.3億元，歸母凈利潤16.8/24.1/30.3億，對應EPS為1.57/2.26/2.84元，上調目標價至67.8元，對應2018年30倍PE，維持“買入”評級。