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投資要點(diǎn):

激光行業(yè)絕對(duì)龍頭。公司是一家以提供激光加工及自動(dòng)化系統(tǒng)集成設(shè)備為主的高端裝備(8870.24,18.540,0.21%)制造企業(yè),業(yè)務(wù)專(zhuān)注于激光標(biāo)記、激光切割、激光焊接設(shè)備及其自動(dòng)化配套產(chǎn)品以及PCB專(zhuān)用設(shè)備、機(jī)器人(24.26,0.310,1.29%)、自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。大族激光目前是世界主要的激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠(chǎng)商之一,2015年銷(xiāo)售收入55.87億元,全球激光上市公司市值排序中大族位列第二。

　　
二十年歷程,正在實(shí)現(xiàn)第三次跨越。公司在創(chuàng)立初始主營(yíng)業(yè)務(wù)為激光打標(biāo)機(jī),主導(dǎo)產(chǎn)品激光信息標(biāo)記設(shè)備銷(xiāo)售。公司的激光打標(biāo)機(jī)替代傳統(tǒng)的各種印刷標(biāo)記方式應(yīng)用于工藝禮品、皮革、墊子等六大傳統(tǒng)輕工業(yè)制品的打標(biāo)。隨著公司發(fā)展速度的加快和規(guī)模的壯大,公司打標(biāo)機(jī)應(yīng)用不斷延伸下游,從最初的輕工業(yè)制品的打標(biāo)逐漸拓展到電子、航空航天、墊子儀表等15個(gè)行業(yè)領(lǐng)域。實(shí)現(xiàn)了小功率激光在輕工領(lǐng)域普及到高端電子產(chǎn)品跨越。2013年,大功率激光切割機(jī)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入7億元,同比增長(zhǎng)61.26%;大功率激光焊接機(jī)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4500萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)197%。大功率激光設(shè)備銷(xiāo)售連年增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)了從小功率激光技術(shù)到大功率激光技術(shù)的第二次跨越。目前公司正在進(jìn)行打造系統(tǒng)集成商的第三次跨越,公司的小功率激光設(shè)備向自動(dòng)化工作站方向延伸,探索手臂行機(jī)器人項(xiàng)目。大功率激光設(shè)備重點(diǎn)關(guān)注自動(dòng)化系統(tǒng)集成解決方案領(lǐng)域,尤其重視汽車(chē)激光焊接等領(lǐng)域。

　　
自動(dòng)化布局思路清晰,系統(tǒng)集成龍頭初現(xiàn)。公司于2014年發(fā)力在自動(dòng)化業(yè)務(wù)和系統(tǒng)集成領(lǐng)域進(jìn)軍,小功率激光設(shè)備向自動(dòng)化工作站方向延伸;大功率激光設(shè)備重點(diǎn)關(guān)注自動(dòng)化系統(tǒng)集成解決方案領(lǐng)域,尤其重視汽車(chē)激光焊接等領(lǐng)域。重點(diǎn)方向:鋰電池、PCB、汽車(chē)等,占領(lǐng)了自動(dòng)化改造空間最大的電子和汽車(chē)行業(yè),有望成為系統(tǒng)集成商龍頭。

　　
維持盈利預(yù)測(cè),買(mǎi)入評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.91/1.17/1.49元/股,對(duì)應(yīng)PE分別為23X/19X/15X,維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。