[摘要]
事件公司公布一季度報告，實現銷售收入7.69億元，歸母凈利潤0.45億元，分別同比增長31.94%和55.10%，扣非后歸母凈利潤為0.38億元，同比增長49.79%，EPS為0.05元。
我們近期對公司進行調研，對于公司的發展經營情況進行了跟蹤。
點評公司主要依靠技術推動產品銷售，實現業績的較快增長：公司最大的優勢在于其多年來在激光領域的技術儲備，包括在能量激光、激光防偽、激光通信等領域都處于國內行業前列。從長期來看，公司的發展主要依靠技術優勢轉化為產品的競爭優勢，緊緊抓住激光行業和物聯網產業發展的大趨勢，在大小功率激光切割、焊接設備，光通訊器件，全息圖像防偽以及物聯網等領域實現業績的較快增長。
公司的內部資源整合效果已有顯現，企業效率有望提升：自新一屆董事會上任以來，公司在內部資源整合方面有諸多動作，圍繞著打通上市公司下屬幾大核心子公司的渠道、客戶、技術等方面開展整合，提升企業整體運營效率。同時，公司加大了內部激勵機制，特別是對于子公司管理層的考核和激勵力度比以往有大幅度提升。我們認為，此舉對于公司未來發展有重要意義，能夠幫助公司提升增長質量。
增發項目布局幾大戰略性項目，有助于企業長期發展，提升企業競爭力：公司于2016年3月31日公布了18億元定增方案，擬發行不超過1.2億股，發行價格不低于15.86元/股，用于投向激光精密微納加工、大型激光先進制造裝備及智能工廠、傳感器（智能穿戴設備）、智能終端、高速光接入通訊終端和智能路由器等項目。此次定增募投的幾大項目有望為公司帶來新的增長點，對于公司未來實現長期可持續發展有重要作用。
公司逐步成為一個高端制造大平臺，未來成長空間大、確定性高。公司圍繞“制造向高端，服務型制造”的轉型戰略，在智能制造和物聯科技兩大領域做產業轉型升級和布局。我們認為公司有多方面的競爭優勢，再考慮到內部資源的整合效果逐步顯現，未來其優勢將逐步發揮出來。考慮到公司下游應用需求不斷升級，未來公司的發展空間仍然很大。
盈利預測我們預測公司2016-2018年的收入分別為31.35/38.00/45.40億元，同比增長19.7%/21.2%/19.5%，凈利潤為2.30/3.08/3.95億元，同比增長52.42%/33.94%/28.23%，EPS為0.26/0.35/0.44元。
投資建議我們認為公司的新一屆管理層具備優秀的能力和較強的動力做大企業規模，同時其前期的技術積累有望逐步轉化為產品和市場，公司內部的資源整合也逐步顯現成效，加上激光加工設備、光通信、傳感器等行業下游需求回暖，未來幾年公司的業績增長確定性較高，且具備較大超預期的可能性。目前股價對應2016-2018年的PE分別為66/50/39倍，綜合考慮公司的成長性和市場未來可能的熱點偏好，我們給與公司“買入”評級，6-12個月目標價為22元。
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