激光加工設備需求不斷延伸,平臺優勢助力大族激光充分受益
激光是二十世紀與原子能、半導體及計算機齊名的四項重大發明之一。由于具有良好的單色性、方向性和高能量密度,激光加工作為先進制造技術已廣泛應用于汽車、電子、航空、冶金、機械制造等領域,對提高產品質量、勞動生產率、自動化以及減少材料消耗等起到重要的作用。大族激光作為國內激光行業龍頭,收入與盈利情況在激光行業中處于領先地位,平臺優勢明顯。公司未來有望充分受益激光在工業制造中的滲透。
消費電子與動力電池需求雙輪驅動,小功率激光設備迎來快速增長期
公司大客戶的資本支出預計在2016年有較大增幅,公司的小功率激光設備業務將明顯受益。同時,智能終端材質的多樣化趨勢將催生大量脆性材料的加工需求,推動相關激光加工設備的銷售。除消費電子外,動力電池也將成為公司小功率激光設備的重要應用領域,新能源汽車前景廣闊,公司的動力電池配套設備將受益于動力電池的迅猛發展而快速增長。
向上游整合,自產光纖激光器,提升盈利能力與競爭優勢
公司此前公布的非公開發行方案的四大項目中,自產光纖激光器是重要的一項。實現光纖激光器的自產,不僅可以提高公司的盈利能力,也可以增強其產品定制程度等,從而促進其大、小功率激光設備的銷售和推廣。公司目前已經在小功率光纖激光器的自產上實現了技術突破并已投產銷售,而其高功率光纖激光器效果也達到國際先進水平,實現自產指日可待。
向下游拓展新應用,進軍自動化領域,打開成長空間
公司憑借在激光加工設備領域的長期積累,通過“大功率設備+工業機器人”的策略進入自動化領域,拓展新的應用領域。大功率設備市場廣闊,工業機器人也在市場需求和政府政策方面面臨著諸多有利的因素。公司通過積極的外延和并購戰略,不斷獲取新的技術和客戶資源。公司成立產業基金,加速外延拓展;在動力電池、汽車以及航空航天加工設備領域分別收購三家公司,完成在不同領域的布局;同時積極尋求與國際著名自動化企業的合作,向國際化得自動化設備龍頭邁進,打開成長空間。
盈利預測與推薦
我們預計公司16~18年EPS分別為1.02/1.26/1.64元。我們認為公司是真正掌握核心技術的創新驅動型企業,是穿越牛熊的優質標的。考慮到公司在激光設備規模上的優勢、核心部件自產帶來的收益以及在機器人和工業自動化領域的積極布局,我們給予公司“買入”評級,繼續推薦。
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