蘋果谷歌雙頭對弈，關注半導體與智能照明。后智能機和平板時代電子投資何去何從，唯有緊隨創新才是不變真理，我們認為蘋果、谷歌等龍頭將是新智能時代的領跑者，其在推動既有終端零組件創新與升級（藍寶石、無線充電、NFC、指紋識別和金屬化等）和布局新的三大終端領域（可穿戴、智能家居和智能汽車）方面走在前列。我們從前期蘋果WWDC和上周谷歌I/O大會即可看到兩大龍頭在未來智能平臺及生態圈的全面布局和對弈。此外，我們亦緊密關注LED智能照明和芯片國產化大趨勢，針對技術趨勢和政策上周分別發布了兩份深度專題報告?？傮w上，繼續首推參與蘋果、谷歌增量創新的龍頭立訊精密和大族激光等，迎來拐點、二三季高增長低估值的錦富新材繼續看好；我們判斷LED板塊在三季度望迎來行情重啟且長線受益智能照明趨勢，看好龍頭三安光電和陽光照明，并關注德豪潤達、洲明科技；看好景氣超預期以及受益芯片國產化趨勢的半導體板塊，建議把握各細分龍頭和受益載板國產化的興森科技等；仍可關注超跌白馬海康、大華和歌爾在市場悲觀情緒消化后的估值修復行情，其他小票還可關注漫步者、安居寶等。上周的重要事件包括谷歌I/O大會和國家集成電路產業發展推進綱要發布等，歡迎關注我們本周一下午在上海舉辦的LED與藍寶石投資高峰論壇。
谷歌2014 I/O大會總結：
Android跨平臺全面互通，全面對弈蘋果。谷歌在大會上一口氣發布了八大新品：下一代Android L亮相，統一內部平臺和風格，解決碎片化問題；發布低于100美元入門級Android One平臺，通過參考設計推動低端市場放量；展示Android Wear智能手表系統和Moto360及LG live智能手表；推出Google Fit健康管理平臺，打造個性化的健康數據（數據標準化和開放接口）；發布車載系統Android Auto布局智能汽車平臺；推出Android TV應用程序，同時還更新了電視棒和。與蘋果一樣，谷歌將Android系統從手機延展到電視、可穿戴設備、汽車等其他智能終端平臺，并在試圖構建一個無縫對接的互聯互通平臺，并在各個領域與蘋果全面對弈，而蘋果與谷歌的平臺移植競爭望推動智能終端迎來爆發性增長。我們認為，蘋果、谷歌雙寡頭平臺格局已經確立，全面配合其零部件創新和新產業方向布局的硬件供應鏈未來將是我們重點關注方向。我們看到谷歌已經在加速硬件布局，包括前期并購的智能家居平臺NEST，其近期并購的家居監控，其生態圈亦不乏如對陣PHILIPS HUE的智能照明廠商LIFX等等。
堅定看好蘋果下半年的創新周期，尤其是參與增量創新的龍頭！蘋果WWDC已勾畫出蘋果的跨平臺生態圈，今年下半年蘋果亦將迎來新品創新大周期。尤其是iPhone兩款新品以及iWatch均是從工業設計和功能都望超預期的品種，此外還有ipad Pro及神秘酷品年末發布，從而帶來蘋果產業鏈從三季度開始到明年的向上周期；關于幾個產品的發布時點和量，我們判斷4.7寸和5.5寸iPhone望分別于9和10月發布，相關產業鏈從6月開始開始拉貨，下半年iPhone出貨量望同比增長超30％；而對于 iWatch，我們認為是11月份前后發布，零組件供應鏈8月底9月初量產，年內備貨略超1000萬，明年有望達到4000-6000萬，iPad Pro因年末發布僅有小幾百萬量。蘋果在藍寶石、金屬、陶瓷、指紋、NFC、iBeacon、可繞電池、MEMS傳感器、鏡頭等的創新將帶來相關領域投資機會。我們將蘋果供應鏈分為三類：一是參與全線新品增量創新、份額大幅提升至主力的公司，如立訊精密和大族激光，因其參與蘋果的精密連接\無線充電、藍寶石微加工等增量創新，業績彈性最大（來自蘋果銷售13和14年分別是10到30億，7~8到18~20億），我們堅定首推；二是業已在蘋果產業鏈的主力供應商，前期超跌后將跟隨蘋果周期迎來估值修復，包括歌爾聲學、環旭電子、德賽電池、安潔科技等；三是望新導入少量份額的公司會有一定的估值彈性，如錦富新材、超聲電子、長盈精密、金龍機電、欣旺達等。
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