蘋果谷歌雙頭對弈，關注半導體與智能照明。后智能機和平板時代電子投資何去何從，唯有緊隨創(chuàng)新才是不變真理，我們認為蘋果、谷歌等龍頭將是新智能時代的領跑者，其在推動既有終端零組件創(chuàng)新與升級（藍寶石、無線充電、NFC、指紋識別和金屬化等）和布局新的三大終端領域（可穿戴、智能家居和智能汽車）方面走在前列。我們從前期蘋果WWDC和上周谷歌I/O大會即可看到兩大龍頭在未來智能平臺及生態(tài)圈的全面布局和對弈。此外，我們亦緊密關注LED智能照明和芯片國產化大趨勢，針對技術趨勢和政策上周分別發(fā)布了兩份深度專題報告。總體上，繼續(xù)首推參與蘋果、谷歌增量創(chuàng)新的龍頭立訊精密和大族激光等，迎來拐點、二三季高增長低估值的錦富新材繼續(xù)看好；我們判斷LED板塊在三季度望迎來行情重啟且長線受益智能照明趨勢，看好龍頭三安光電和陽光照明，并關注德豪潤達、洲明科技；看好景氣超預期以及受益芯片國產化趨勢的半導體板塊，建議把握各細分龍頭和受益載板國產化的興森科技等；仍可關注超跌白馬海康、大華和歌爾在市場悲觀情緒消化后的估值修復行情，其他小票還可關注漫步者、安居寶等。上周的重要事件包括谷歌I/O大會和國家集成電路產業(yè)發(fā)展推進綱要發(fā)布等，歡迎關注我們本周一下午在上海舉辦的LED與藍寶石投資高峰論壇。
谷歌2014 I/O大會總結：
Android跨平臺全面互通，全面對弈蘋果。谷歌在大會上一口氣發(fā)布了八大新品：下一代Android L亮相，統(tǒng)一內部平臺和風格，解決碎片化問題；發(fā)布低于100美元入門級Android One平臺，通過參考設計推動低端市場放量；展示Android Wear智能手表系統(tǒng)和Moto360及LG live智能手表；推出Google Fit健康管理平臺，打造個性化的健康數(shù)據(jù)（數(shù)據(jù)標準化和開放接口）；發(fā)布車載系統(tǒng)Android Auto布局智能汽車平臺；推出Android TV應用程序，同時還更新了電視棒和。與蘋果一樣，谷歌將Android系統(tǒng)從手機延展到電視、可穿戴設備、汽車等其他智能終端平臺，并在試圖構建一個無縫對接的互聯(lián)互通平臺，并在各個領域與蘋果全面對弈，而蘋果與谷歌的平臺移植競爭望推動智能終端迎來爆發(fā)性增長。我們認為，蘋果、谷歌雙寡頭平臺格局已經確立，全面配合其零部件創(chuàng)新和新產業(yè)方向布局的硬件供應鏈未來將是我們重點關注方向。我們看到谷歌已經在加速硬件布局，包括前期并購的智能家居平臺NEST，其近期并購的家居監(jiān)控，其生態(tài)圈亦不乏如對陣PHILIPS HUE的智能照明廠商LIFX等等。
堅定看好蘋果下半年的創(chuàng)新周期，尤其是參與增量創(chuàng)新的龍頭！蘋果WWDC已勾畫出蘋果的跨平臺生態(tài)圈，今年下半年蘋果亦將迎來新品創(chuàng)新大周期。尤其是iPhone兩款新品以及iWatch均是從工業(yè)設計和功能都望超預期的品種，此外還有ipad Pro及神秘酷品年末發(fā)布，從而帶來蘋果產業(yè)鏈從三季度開始到明年的向上周期；關于幾個產品的發(fā)布時點和量，我們判斷4.7寸和5.5寸iPhone望分別于9和10月發(fā)布，相關產業(yè)鏈從6月開始開始拉貨，下半年iPhone出貨量望同比增長超30％；而對于 iWatch，我們認為是11月份前后發(fā)布，零組件供應鏈8月底9月初量產，年內備貨略超1000萬，明年有望達到4000-6000萬，iPad Pro因年末發(fā)布僅有小幾百萬量。蘋果在藍寶石、金屬、陶瓷、指紋、NFC、iBeacon、可繞電池、MEMS傳感器、鏡頭等的創(chuàng)新將帶來相關領域投資機會。我們將蘋果供應鏈分為三類：一是參與全線新品增量創(chuàng)新、份額大幅提升至主力的公司，如立訊精密和大族激光，因其參與蘋果的精密連接\無線充電、藍寶石微加工等增量創(chuàng)新，業(yè)績彈性最大（來自蘋果銷售13和14年分別是10到30億，7~8到18~20億），我們堅定首推；二是業(yè)已在蘋果產業(yè)鏈的主力供應商，前期超跌后將跟隨蘋果周期迎來估值修復，包括歌爾聲學、環(huán)旭電子、德賽電池、安潔科技等；三是望新導入少量份額的公司會有一定的估值彈性，如錦富新材、超聲電子、長盈精密、金龍機電、欣旺達等。
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