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今年的光伏板塊紅得發(fā)紫，八哥今天介紹一下中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的全景，希望對(duì)各位老鐵有所幫助。

一、光伏的未來(lái)

1、光伏是近10年成本下降速度最快的發(fā)電類(lèi)型2009年至2019年光伏度電成本下降達(dá)89%。2019年平均度電成本40美分/kWh ，已經(jīng)是各類(lèi)電源中成本最低的電源之一。預(yù)計(jì)2020年可降至3.90元/W甚至更低。未來(lái)光伏成本仍將以年均5-10%的速度下降，至2025年將進(jìn)一步下降至2.61元/W，光伏將成為全球最廉價(jià)的能源。2、全球光伏進(jìn)入平價(jià)時(shí)代，需求快速增長(zhǎng)全球光伏發(fā)電占比仍然較低，目前預(yù)計(jì)占比不到5%。在平價(jià)上網(wǎng)的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)30年全球光伏裝機(jī)將增長(zhǎng)近13倍，累計(jì)裝機(jī)高達(dá)8440GW，年復(fù)合增速在9%左右。光伏平價(jià)，搭配儲(chǔ)能以后，將為行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期、可持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力，預(yù)計(jì)2025年全球光伏新增裝機(jī)368GW。

3、平價(jià)門(mén)檻已過(guò)，需求旺盛2020年平價(jià)項(xiàng)目規(guī)模達(dá)33GW（預(yù)計(jì)今年國(guó)內(nèi)裝機(jī)規(guī)模40-50GW），同比+124%。全國(guó)共有19省申報(bào)平價(jià)項(xiàng)目，總規(guī)模約33GW，同比增長(zhǎng)124%，其中廣東高達(dá)10.89GW。對(duì)2020年光伏平均成本及各地燃煤標(biāo)桿電價(jià)測(cè)算，我國(guó)近80%的地區(qū)能夠?qū)崿F(xiàn)平價(jià)經(jīng)濟(jì)性，收益率達(dá)到8%以上。此前壓制光伏估值的因素主要有補(bǔ)貼政策退坡影響裝機(jī)量，新技術(shù)迭代影響行業(yè)格局。但在平價(jià)大趨勢(shì)下，政策補(bǔ)貼的邊際影響已降至很低水平，技術(shù)迭代帶來(lái)的成本下降已成為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。行業(yè)政策擾動(dòng)與技術(shù)迭代的不確定性正在逐步消除，未來(lái)行業(yè)格局將更加清晰穩(wěn)定。4、全球光伏看中國(guó)，龍頭集中度持續(xù)提升至2019年底，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能在全球占比均絕對(duì)領(lǐng)先，硅片環(huán)節(jié)占比最高達(dá)94%左右。毫無(wú)疑問(wèn)，光伏最核心的技術(shù)在中國(guó)，最優(yōu)秀的公司在中國(guó)。龍頭集中度有望持續(xù)提升。

5、光伏制造板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，行業(yè)前景明朗上半年，受新冠疫情影響，國(guó)內(nèi)外光伏市場(chǎng)需求偏淡，但在單晶替代多晶、組件集中度提高、雙面雙玻滲透率提升、逆變器加速出海等結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)之下，光伏制造板塊整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。硅片、組件、光伏玻璃、膠膜、逆變器等環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)在上半年取得了較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲姵仄⒈嘲宓拳h(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)偏弱。隨著各國(guó)對(duì)氣候問(wèn)題重視度提高以及光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性的不斷提升，光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景越趨明朗，光伏終端需求有望在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)；從供給端看，未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局以及技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)值得重點(diǎn)關(guān)注。6、政策利好，帶來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)新動(dòng)力

十四五涉及的方向比較多，光伏、風(fēng)電、新能源汽車(chē)、人工智能、半導(dǎo)體、5G、軍工、生物醫(yī)藥、軟件等新興產(chǎn)業(yè)板塊。

光伏全球明年行業(yè)增長(zhǎng)在35-40% 和以前不一樣的是，以前都是有大小年，現(xiàn)在前面一年好之后后面是可持續(xù)的，因?yàn)槠絻r(jià)。整個(gè)行業(yè)原來(lái)是周期成長(zhǎng)，接下來(lái)可能會(huì)是長(zhǎng)期成長(zhǎng)，對(duì)板塊的估值提升也很有幫助。

二、光伏重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的1、硅片環(huán)節(jié)：隨著參與者的增加以及單晶硅片產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，主要設(shè)備企業(yè)受益；后續(xù)單晶硅片供需漸趨寬松，隆基的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然明顯；隨著光伏裝機(jī)規(guī)模的增加，主要耗材金剛線(xiàn)和碳基復(fù)合材料的需求都有望持續(xù)增長(zhǎng)，且競(jìng)爭(zhēng)格局較好。重點(diǎn)標(biāo)的：隆基股份、晶盛機(jī)電

2、硅料環(huán)節(jié)：短期新增供給有限，2020下半年到2021年有望維持供需整體偏緊的狀態(tài)；后續(xù)國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)浪潮，進(jìn)口替代以及國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能的替代將持續(xù)演繹。重點(diǎn)標(biāo)的：通威股份

3、組件環(huán)節(jié)：組件競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻可能提高，頭部企業(yè)有望形成品牌和成本優(yōu)勢(shì)，未來(lái)頭部企業(yè)的市占份額將持續(xù)較快提升。光伏玻璃和膠膜競(jìng)爭(zhēng)格局較好，未來(lái)受益于光伏需求持續(xù)增長(zhǎng)，且玻璃環(huán)節(jié)受益于雙面雙玻組件滲透率的提升。重點(diǎn)標(biāo)的：隆基股份、晶澳科技、福萊特、福斯特

4、電池片環(huán)節(jié)：受益于單晶PERC電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，電池設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，在電池片技術(shù)迭代較快的背景下，設(shè)備企業(yè)未來(lái)具有較好的發(fā)展前景；主要耗材導(dǎo)電銀漿有望逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。重點(diǎn)標(biāo)的：邁為股份、捷佳偉創(chuàng)、帝科股份

八哥觀(guān)點(diǎn)：

光伏替換傳統(tǒng)發(fā)電趨勢(shì)已勢(shì)不可擋，我個(gè)人認(rèn)為可以深度參與這種變革，分一杯羹。