國泰君安近日發(fā)布光韻達(dá)的研究報(bào)告稱，3D打印完美演繹顛覆的力量，具備徹底顛覆傳統(tǒng)制造方式的能力。目前已在工業(yè)產(chǎn)業(yè)化中得到應(yīng)用，隨成本、材料、技術(shù)解決，規(guī)模將從現(xiàn)有的幾十億美金爆發(fā)式帶來萬億、十萬億乃至全打印市場規(guī)模。而最近一次催化劑將是14年2月激光燒結(jié)專利到期，引領(lǐng)成本革命。3D打印產(chǎn)業(yè)鏈中，中國企業(yè)有望憑借地緣優(yōu)勢取得應(yīng)用市場話語權(quán)。
設(shè)備公司未來將傾向于專注上游設(shè)備與配套材料生產(chǎn)，下游龐大而繁雜的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒔挥删邆涞赜騼?yōu)勢的有潛質(zhì)廠商來開拓。預(yù)計(jì)中國將在16年成為全球最大3D打印市場（100億規(guī)模是12年的10倍），本土企業(yè)有望受益本土市場的爆發(fā)，在下游細(xì)分領(lǐng)域孕育龍頭公司。
光韻達(dá)將成為A股首家具備盈利能力的汽車3D打印公司，有望擁有整車打印能力。公司即是具備3D打印本土細(xì)分應(yīng)用龍頭的潛力公司：1）傳統(tǒng)精密激光制造細(xì)分行業(yè)龍頭，已具備3D打印產(chǎn)業(yè)化技術(shù)；2）借助全球最大激光3D打印設(shè)備商切入，現(xiàn)有客戶轉(zhuǎn)單有望取得快速盈利；3）EOS在汽車等工業(yè)領(lǐng)域已有成熟經(jīng)驗(yàn)，公司通過引入相關(guān)核心團(tuán)隊(duì)直接獲得應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，有望具備整車打印能力。
首次覆蓋給予增持評級，市值空間60%。稀缺性3D打印標(biāo)的，基于謹(jǐn)慎角度給予公司A股市場最低概念股市值目標(biāo)45億。預(yù)期公司13-15年收入分別為1.99億、3.64億、5.81億；凈利潤分別為0.29億、0.57億、1.00億；對應(yīng)EPS分別為0.22元、0.43元、0.75元。
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