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禾賽終于揚(yáng)眉吐氣了一回。
在3月11日發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)中，在Non-GAAP標(biāo)準(zhǔn)下，禾賽在2024年實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，為1370萬(wàn)元。雖然并不高，但卻足夠讓禾賽“站起來(lái)”。
基于年內(nèi)凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正的指標(biāo)，禾賽稱(chēng)其是全球首家且唯一實(shí)現(xiàn)全年盈利的上市激光雷達(dá)企業(yè)，也是全球首家全年經(jīng)營(yíng)和凈現(xiàn)金流為正的上市激光雷達(dá)公司。
眾多的限定詞語(yǔ)下，禾賽終于穩(wěn)穩(wěn)地站在了臺(tái)前。
作為首家在美上市的激光雷達(dá)企業(yè)，禾賽在納斯達(dá)克上市之時(shí)的募資規(guī)模，是繼滴滴之后，中國(guó)公司最大赴美IPO。
但發(fā)行價(jià)19美元、首個(gè)交易日?qǐng)?bào)收21.05美元，成為全球最高市值激光雷達(dá)公司之后，禾賽的股價(jià)卻長(zhǎng)時(shí)間處在“跌宕”之中。
最低點(diǎn)時(shí)，禾賽的股價(jià)只有4美元。
直到如今回到20美元左右的水平，禾賽CEO李一帆自己也感慨萬(wàn)分：禾賽的股票經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨，終于回到了發(fā)行價(jià)以上，把大家從海底撈回水上。
資本市場(chǎng)的變化，或多或少是禾賽企業(yè)發(fā)展的映射。
拋開(kāi)美股本身的波動(dòng)性，智能駕駛背后的路線之爭(zhēng)以及愈加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，讓身處其中的禾賽走過(guò)了一段堪稱(chēng)艱難的道路。
除了拿到更多的企業(yè)定點(diǎn)外，選對(duì)合伙伙伴，也是包括禾賽在內(nèi)眾多供應(yīng)商“上岸”的關(guān)鍵。既包括曾經(jīng)的理想，也包括現(xiàn)在的比亞迪。
縱觀整個(gè)激光雷達(dá)行業(yè)，在友商的對(duì)比下，禾賽的產(chǎn)品售價(jià)依然相對(duì)較高，產(chǎn)品迭代、成本控制依舊是這家企業(yè)的關(guān)鍵議題。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如今禾賽的道路比以前走得更穩(wěn)當(dāng)了，但關(guān)鍵還要一直走下去。
走出來(lái)，難
2014年下半年，李一帆、向少卿和孫愷三人聯(lián)手創(chuàng)立了禾賽。三位創(chuàng)始人中，具備斯坦福機(jī)械學(xué)科背景的孫愷擔(dān)任首席科學(xué)家，向少卿擔(dān)任CTO，李一帆則擔(dān)任CEO角色。
在此前接受采訪中，李一帆表示禾賽第一年是摸索期，最初的落地場(chǎng)景是?；瘹怏w檢測(cè)。
2014年，中國(guó)氣體傳感器市場(chǎng)整體規(guī)模在4億元左右。這個(gè)市場(chǎng)空間和后面的激光雷達(dá)顯然無(wú)法比較。
直到三年后，禾賽才開(kāi)始了對(duì)激光雷達(dá)賽道的探索，并且是“AII IN”。
盡管如今中國(guó)激光雷達(dá)企業(yè)已經(jīng)占據(jù)全球出貨量的85%以上，但在當(dāng)時(shí)，所有企業(yè)都存在于全球第一家車(chē)載激光雷達(dá)公司Velodyne之下。
對(duì)標(biāo)這個(gè)行業(yè)第一，也成為禾賽的目標(biāo)。因此，禾賽最開(kāi)始的目標(biāo)便是瞄準(zhǔn)高端車(chē)載激光雷達(dá)市場(chǎng)。所以最初，依靠幾乎媲美Velodyne的產(chǎn)品品質(zhì)，禾賽先后拿下了包括百度Apollo在內(nèi)的一批Robotaxi公司。
當(dāng)時(shí)的百度，是全球最大的激光雷達(dá)采購(gòu)方，身為供應(yīng)商的禾賽也在2021年成為了Robotaxi市場(chǎng)銷(xiāo)量第一的公司。
但在2023年上市之前，禾賽在乘用車(chē)領(lǐng)域探索的失利，一度造成其發(fā)展的低迷。
2021年，在禾賽之后成立的另一家國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)公司速騰聚創(chuàng)拿下了40個(gè)車(chē)型的定點(diǎn)，而當(dāng)時(shí)的“國(guó)內(nèi)第一”禾賽卻僅拿到了四家車(chē)企的十余款車(chē)型定點(diǎn)。
差距顯而易見(jiàn)。曾經(jīng)的高端定位下略顯高昂的售價(jià)，成為禾賽發(fā)展的桎梏。資料顯示，2021年前9個(gè)月，禾賽激光雷達(dá)的平均售價(jià)為8000美元。
另一方面，當(dāng)時(shí)的禾賽遠(yuǎn)比現(xiàn)在“執(zhí)拗”——它是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上唯一一個(gè)選擇芯片化半固態(tài)激光雷達(dá)的公司。
在禾賽看來(lái)，芯片化的優(yōu)勢(shì)在于可以實(shí)現(xiàn)激光雷達(dá)內(nèi)眾多電子元件的高度集成，本質(zhì)上可以降本增效，但處于探索階段的技術(shù)，也讓更多的企業(yè)望而卻步，其中就包括小鵬汽車(chē)。
好在禾賽等到了理想。
在2021年拿下理想定點(diǎn)之后，借助于理想L9、L8、L7（高配版）的熱銷(xiāo)，禾賽的激光雷達(dá)出貨量迎來(lái)了快速增長(zhǎng)，幾乎打下了2022年和2023年整個(gè)出貨量的基本盤(pán)。
數(shù)據(jù)顯示，理想L9所搭載的禾賽AT128在上市首年出貨量迅速增長(zhǎng)至6.2萬(wàn)臺(tái)，更是帶動(dòng)2022年全年銷(xiāo)量增長(zhǎng)4倍。到2023年，禾賽在全球乘用車(chē)市場(chǎng)中激光雷達(dá)裝機(jī)量約占37.3%的市場(chǎng)份額。
純視覺(jué)的十字路口
但歷史的敘事，鮮少有一帆風(fēng)順的劇本。
在暢銷(xiāo)車(chē)型的帶動(dòng)下，激光雷達(dá)進(jìn)入到了消費(fèi)者的視野中。對(duì)比偌大的汽車(chē)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，仍略顯小眾。
彼時(shí)，激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)面臨的最大爭(zhēng)議，便是智能駕駛本身：我是不是需要智能駕駛？智能駕駛真的能帶來(lái)便捷性么？
類(lèi)似爭(zhēng)議帶來(lái)的最大問(wèn)題便是，消費(fèi)者似乎不愿意為代表智能駕駛程度的激光雷達(dá)買(mǎi)單了。
在新能源汽車(chē)時(shí)代，理性、不盲從成了中國(guó)消費(fèi)者的代名詞。
早在2024年初，「探客出行」在走訪阿維塔體驗(yàn)店時(shí)，銷(xiāo)售顧問(wèn)就表示，大部分消費(fèi)者并不會(huì)選擇打造高階智駕版本的車(chē)型。而彼時(shí)，阿維塔一大賣(mài)點(diǎn)便是搭載的華為高階智駕。
這種想法是直接且致命的，尤其是對(duì)于激光雷達(dá)這樣的前置傳感器。
與此同時(shí)，以特斯拉創(chuàng)始人馬斯克為代表的純視覺(jué)路線踐行者，開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)收獲擁躉。
不搭載激光雷達(dá)的智駕方案——純視覺(jué)技術(shù)路線，開(kāi)始進(jìn)入到了市場(chǎng)下沉階段。畢竟，相較于激光雷達(dá)方案，純視覺(jué)方案需要更少的硬件成本。這對(duì)于降本至上的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，具備強(qiáng)吸引力。
先是小鵬汽車(chē)直接跟進(jìn)純視覺(jué)路線，采用“AI鷹眼視覺(jué)方案+自研芯片”，打造產(chǎn)品的護(hù)城河；而另一個(gè)行業(yè)頭部企業(yè)華為也發(fā)布了智駕方案ADS SE，并應(yīng)用在多款合作伙伴的車(chē)型中。
也正是這一年，禾賽在美上市。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，禾賽在2023年以22.21萬(wàn)顆激光雷達(dá)的出貨量，位居國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一位。但代價(jià)是更低的售價(jià)和毛利。
2023年開(kāi)始，禾賽進(jìn)入了快速降本的階段，從單個(gè)售價(jià)超10萬(wàn)元人民幣，降至千元。在全產(chǎn)業(yè)鏈的降本壓力下，即便禾賽仍處于行業(yè)頭部，但其毛利率在2023年二季度已經(jīng)降至低點(diǎn)的29.8%。
或受行業(yè)預(yù)期影響，僅一年時(shí)間，禾賽股價(jià)就跌至4美元的水平。
市場(chǎng)的孕育，始終需要時(shí)間。作為前裝件的激光雷達(dá)，早就是需要“賭”上長(zhǎng)周期的“期貨市場(chǎng)”。
新的智駕平權(quán)風(fēng)潮，以及更加強(qiáng)烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，拯救了略顯飄搖的禾賽。
相比于市面上的產(chǎn)品，禾賽的優(yōu)勢(shì)在于體積小巧與性能強(qiáng)勁。在芯片化的路線下，禾賽基于芯片架構(gòu)進(jìn)行平臺(tái)型的激光雷達(dá)研發(fā)，性能上的躍遷與摩爾定律下的成本下降，讓需要智駕能力的車(chē)企看到了禾賽。
在2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，禾賽全年?duì)I收為20.8億元，保持了同比10.7%的增速。當(dāng)然，更大的亮點(diǎn)是全年業(yè)績(jī)扭虧為盈。
據(jù)悉，目前禾賽新一代激光雷達(dá)ATX已經(jīng)拿下了包括比亞迪、奇瑞、長(zhǎng)城等11家主機(jī)廠的多款車(chē)型定點(diǎn)。而作為業(yè)內(nèi)唯一頭部企業(yè)的比亞迪，在全民智駕的目標(biāo)下，未來(lái)或?qū)?lái)遠(yuǎn)超理想的出貨量。
（圖 / 禾賽 ATX 小巧型超高清遠(yuǎn)距激光雷達(dá)）
按照禾賽的規(guī)劃，在大規(guī)模出貨的情況下，其單品價(jià)格有望在2025年下探至200美元。
海外市場(chǎng)，前途未卜？
有業(yè)內(nèi)人士坦言，在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈下誕生的新型汽車(chē)零部件中，激光雷達(dá)稱(chēng)不上是標(biāo)配件，市場(chǎng)傾向一旦發(fā)生變化，也存在被市場(chǎng)拋下的可能。
與速騰聚創(chuàng)類(lèi)似，在車(chē)載激光雷達(dá)之外，禾賽也前瞻性地挖掘起人型機(jī)器人的市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2024年四季度，禾賽在機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)品交付量為2.88萬(wàn)臺(tái)。
研發(fā)生產(chǎn)銷(xiāo)售的正向循環(huán)，正在引導(dǎo)著禾賽步入發(fā)展的正軌。
李一帆在接受媒體采訪時(shí)，曾將中國(guó)激光雷達(dá)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)比作中國(guó)乒乓球隊(duì)，“中國(guó)人自己打得頭破血流，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)大家都不掙錢(qián)。但能力建設(shè)后，出海時(shí)發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)?！?/p>
這也對(duì)應(yīng)禾賽近期拿下的海外大單。禾賽日前宣布與一家歐洲頂級(jí)主機(jī)廠達(dá)成多年的獨(dú)家定點(diǎn)合作，為其下一代汽車(chē)平臺(tái)提供高性能超遠(yuǎn)距激光雷達(dá)產(chǎn)品，覆蓋燃油車(chē)和新能源汽車(chē)的多款車(chē)型。
外界多猜測(cè)這家歐洲主機(jī)廠為奔馳。
在業(yè)績(jī)長(zhǎng)期性向好的同時(shí)，在海外上市的禾賽，卻一直受諸多國(guó)際政治因素的影響，包括此前與美國(guó)政府的訴訟。
而最新消息顯示，3月19日，沽空機(jī)構(gòu)Blue Orca Capital發(fā)布針對(duì)禾賽的做空?qǐng)?bào)告，其指控了禾賽“失去了最大客戶”“正在裁員30%”“毛利率令人懷疑”等事項(xiàng)，認(rèn)為其一直在欺騙投資者和美國(guó)當(dāng)局，正走在退市的路上。
禾賽對(duì)此回應(yīng)稱(chēng)，禾賽始終秉持嚴(yán)格的商業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)與合規(guī)要求，強(qiáng)烈反對(duì)Blue Orca Capital報(bào)告中的指控，并認(rèn)為其毫無(wú)根據(jù)。
在地緣政治的影響下，近期也有消息表示禾賽擬啟動(dòng)回港二次上市，或是其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取資金支持的選擇。
如今的禾賽，正處于盈利的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在市場(chǎng)的廣闊空間和與日俱增的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力之中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。走過(guò)彎路的禾賽，離真正“上岸”，還有一段很長(zhǎng)的路要走。
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