激光設備市場需求回暖。
《2021年中國激光產業發展報告》顯示，2020年我國激光設備市場銷售額為692億元，同比增長5.2%，2010-2020年CAGR為19.6%。
其中，工業應用激光設備規模為432.1億元，占比62.4%，信息、商業、科研、醫學領域分別占比22.0%、6.0%、5.0%、4.4%。
在工業激光應用中，用于切割、焊接、打標的比例最大，分別為41%、13%、13%。
激光行業和是國家重點扶持的戰略新興產業，是先進制造的代表，其阿爾法屬性較強。
后疫情時代，伴隨著制造業持續復蘇以及高功率激光器國產化加速，激光設備行業龍頭企業將深度受益。
大族激光是我國激光行業的代名詞，是我國甚至是亞洲最大的激光設備企業，在全球能排進前三。
公司成立于1996年，在2004年上市后，通過外延收購進行橫向整合，從原來的激光打標系列產品拓展到小功率激光設備、大功率激光設備、自動化配套設備、PCB設備、LED設備等多個系列。
此外，公司還進行縱向整合，向上游核心零部件激光器延伸，實現了激光器、控制系統的自主研發與制造，利于降低公司生產成本。
在下游，公司設立了100多個辦事處、聯絡點及代理商，沉淀了3萬個規模以上的工業客戶。公司與消費電子、機械加工、PCB、新能源、光伏等多個行業直接對接，與多個細分領域大客戶達成合作。
比如說消費電子的蘋果，PCB行業的深南電路、生益科技、滬電股份，面板行業的京東方、TCL，鋰電行業的寧德時代、國軒高科等，均是公司重要的大客戶。
雖然大族激光持續推進大客戶戰略，但并不是過度依賴單一客戶，2020年公司前五大客戶銷售額占比僅為16.21%，分散度較好。
大族激光的業務主要分為兩大板塊，一個是激光及自動化配套設備，另一個是PCB及自動化配套設備，兩者營業收入占比分別為75.60%、18.28%，毛利潤占比分別為76.82%、16.70%。
其中激光設備及自動化配套設備又可以分為小功率激光設備、大功率激光設備、其他激光設備。
小功率激光設備主要應用于消費電子領域，公司在該領域主要客戶包括蘋果、華為等著名廠商。也正是得益于消費電子行業的復蘇，2020年公司小功率激光打標、精密焊接、精密切割等業務實現營業收入57.12億元，同比增長61.78%。
就拿手機來講，90%的零部件需要激光加工，制造中超過20種不同工藝的制造環節都用到激光技術及相關制造設備。消費電子的不斷創新或成為小功率激光設備主要增長動力。
大功率激光設備包括激光切割機、激光焊接機等，主要應用在汽車、工程機械、電力制造等重點行業，代表客戶有奔馳、寶馬、奧迪、中國船舶、中國鐵建等標桿企業。大功率激光設備市場競爭日益激烈，2020年該業務營業收入為20.18億元，同比下降0.96%。
具體產品來看，公司萬瓦級激光加工設備產銷量全球領先，FMS激光切割柔性生產線成為規模以上企業首選。
目前公司正加大對大功率激光智能裝備的研發投入，核心部件自主化率快速提升，公司HAN’S系列15KW光纖激光器推向市場，自主品牌光纖激光器、數控系統、激光加工頭出貨量均實現快速增長。
其他激光設備下游客戶涵蓋顯示面板、半導體、光伏、鋰電等行業，主要客戶包括京東方、隆基股份、通威股份、寧德時代等。2020該業務實現營業收入12.99億元，較2019年有所下滑，主要是受鋰電設備業務拖累。不過公司取得寧德時代設備訂單超過12億元，訂單額創歷史新高，交付期主要集中在2021年度，這會對未來業績提到提振作用。
據前瞻產業研究院預計，到2024年我國激光產業整體市場規模將達4301億元，按照中游激光設備占比40%計算，其市場規模有望超過1700億元，市場空間非常廣闊。
大族激光的PCB業務主要是為PCB企業提供機械鉆孔機、鐳射鉆孔機、LDI設備、精密測試機、激光成型機等，覆蓋PCB加工中鉆孔、成型、曝光、測試等多環節。
我國是PCB生產大國，自2016年開始，中國大陸PCB產值就超過全球一半，2019年占比達到54.6%。
而鉆孔是PCB生產中必不可少的環節，常用的鉆孔設備包括機械鉆孔機和激光鉆孔機，一般來說機械鉆孔機主要完成大孔徑（150μm以上）的通孔工藝，激光鉆孔機精度更高，與HDI加工需求相適應。
在這里需要注意的是，HDI也存在大尺寸的通孔需求，這意味著HDI的發展仍離不開機械鉆孔機，機械鉆孔機與激光鉆孔機并不存在絕對的替代關系。
機械鉆孔機是大族激光PCB業務最主要的產品，出貨量在全球遙遙領先。得益于全球智能終端產品需求大幅攀升，PCB需求迎來大爆發，2020年公司PCB業務實現營業收入21.81億元，同比增長70.83%。
未來隨著PCB板層數不斷增加，鉆孔要求也會隨之提高，據機構預測，2021-2023年國內PCB鉆孔設備市場空間將達到43.41、61.13、67.85億元，大族激光的PCB鉆機收入有望達到30.38、48.91、61.07億元。
此外，大族激光計劃分拆PCB業務主體大族數控至深交所創業板上市，目前大族數控已向深圳證監局報送輔導備案申請材料并獲得受理。
如果大族數控成功上市，公司的PCB業務融資能力大大增強，利于該業務快速發展，公司業績也得到相應提升。大族激光則可以更加聚焦激光及自動化配套設備業務，從而推出更多應用場景的產品，以適應激光行業的快速發展。
除了客戶、渠道、產品等優勢以外，公司還擁有強大的研發優勢，畢竟高端制造行業也需要源源不斷的研發投入。
2014-2020年，公司研發投入從3.74億元增至12.87億元，研發投入占比也呈現向上趨勢，從6.71%增至10.78%。
研發人數從2023人增至4825人，研發人數占比從25%增至34.04%。
跟同行業可比公司對比來看，2019年大族激光在研發投入及研發投入占比上均遙遙領先，體現出公司強大的研發實力。
大族激光是行業內唯一入選國家工信部智能制造試點示范項目名單的企業，截至2020年末，公司擁有的有效知識產權5250項，其中各類專利共3811項，著作權1157項，商標權282項。
在消費電子、PCB行業景氣度的持續提升下，公司產品訂單同比大幅增長，推動業績迎來拐點。
2020年大族激光實現營業收入119.42億元，創歷史新高，同比增長24.89%；凈利潤9.79億元，同比增長52.43%，結束了2019年下滑的局面。
至于第四季度小幅虧損的原因，是因為終止出售AIC公司股權，確認長期股權投資損失2.33億元，計提長期股權投資減值準備0.34億元。
公司擁有非常優異的盈利能力，毛利率常年維持在40%左右，其中2020年為40.11%，同比提升6.09個百分點，凈利率8.32%，同比提升1.88個百分點。
跟同行業公司比較來看，大族激光的毛利率相對比較穩定，并且在行業內排名靠前。
未來在公司持續高研發投入下，公司陸續推出具有完全自主知識產權的激光器，持續提升核心零部件的自給率，公司生產成本將進一步降低，盈利能力大大增強。
總的來看，激光是國家戰略新興產業，未來支持力度可想而知。
激光技術的日益成熟，應用場景也越來越豐富，在對傳統設備逐漸替代下，激光設備市場空間廣闊。
大族激光是我國激光設備龍頭企業，在世界排進前三，在激光行業上市場地位牢固。
公司圍繞“激光+X”的戰略，堅持自主創新，不斷拓展新的行業應用和場景，目前已經在鋰電、光伏、半導體等業務領域實現較大突破。
未來在行業景氣度向上、大功率激光器國產化加速下，再加上后疫情時代我國制造業復蘇動能充足，大族激光前景值得看好。
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