忍受了子公司多年業(yè)績低迷的“拖累”之后，大族激光終于下了甩掉“包袱”的決心。
2017年7月4日，大族激光宣布，同意將持有的遼寧大族冠華印刷科技股份有限公司（以下簡稱“大族冠華”）70.81%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給前大族激光董事劉學(xué)智。此前，大族冠華業(yè)績持續(xù)低迷，2012-2016年間，大族冠華總共虧損2.62億元。進(jìn)入2017年之后，大族冠華業(yè)績?nèi)詿o好轉(zhuǎn)，今年一季度，大族冠華凈虧損達(dá)1237萬元。
五年估值下滑20倍
2017年7月4日，大族激光宣布，同意將持有的遼寧大族冠華印刷科技股份有限公司（以下簡稱“大族冠華”）70.81%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給前大族激光董事劉學(xué)智。此前，大族冠華業(yè)績持續(xù)低迷，2012-2016年間，大族冠華總共虧損2.62億元。進(jìn)入2017年之后，大族冠華業(yè)績?nèi)詿o好轉(zhuǎn)，今年一季度，大族冠華凈虧損達(dá)1237萬元。
為支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓費用，劉學(xué)智未來會將所持有的大族激光40萬股股票全部出售，并將轉(zhuǎn)讓所得全部支付給大族激光。若按公告日的收盤價結(jié)算，劉學(xué)智預(yù)計將支付給大族激光1433萬元，大族冠華的估值為2024萬元，不及凈資產(chǎn)的一半。而2012年大族冠華的估值曾達(dá)到4.2億元，短短五年之間，大族冠華估值下滑了約20倍。
從2006年成立至今，大族冠華的控股股東一直是大族激光。業(yè)績連續(xù)受到拖累之余，大族激光還為大族冠華提供了8700萬元的連帶責(zé)任擔(dān)保。大族激光承認(rèn)，大族冠華不能按期還款的可能性較大，公司將提前確認(rèn)對其預(yù)計擔(dān)保損失7830萬元。
五年估值下滑20倍
公開資料顯示，大族冠華成立于2006年11月，主營業(yè)務(wù)為單色、彩色印刷及數(shù)字化印刷設(shè)備、數(shù)字化制版設(shè)備的生產(chǎn)及銷售。從大族冠華設(shè)立開始，大族激光一直是其控股股東。2008年7月，大族冠華增加劉學(xué)智、鄭偉為新股東，增資后劉學(xué)智持有大族冠華8.67%的股份。
截至2017年3月31日，大族冠華的總資產(chǎn)為4.33億元，總負(fù)債為3.85億元，2017年1-3月歸屬于母公司所有者權(quán)益為4647萬元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.96%。
本次收購大族冠華之前，劉學(xué)智持有其13.88%的股份，收購?fù)瓿珊蟪止杀壤龑⑦_(dá)84.69%。預(yù)計在今年9月28日，劉學(xué)智將所持有的大族激光40萬股股票全部出售，并將轉(zhuǎn)讓所得全部支付給大族激光，作為股權(quán)轉(zhuǎn)讓的支付款。
若按7月4日大族激光的收盤價結(jié)算，劉學(xué)智將支付給大族激光1433萬元，而大族冠華的估值僅為2024萬元，不足其凈資產(chǎn)的一半。
“印刷機(jī)行業(yè)已經(jīng)屬于夕陽產(chǎn)業(yè)，而且跟大族激光的主營業(yè)務(wù)交集較少。到今年年底，大族冠華的凈資產(chǎn)可能就虧沒了，現(xiàn)在不賣到時可能1000萬都拿不回來。現(xiàn)在是死馬當(dāng)活馬醫(yī)，轉(zhuǎn)讓后公司如果還能救活，到時可能還能拿回多一點錢。”大族激光董秘杜永剛?cè)缡钦f。
大族激光公告稱，轉(zhuǎn)讓所持有的大族冠華70.81%股權(quán)，“有利于減少公司的經(jīng)營損失，提升公司的經(jīng)營質(zhì)量和水平”。同時大族激光也承認(rèn)，對大族冠華連帶責(zé)任擔(dān)保總額為8700萬元，包括長期股權(quán)投資損失及對外擔(dān)保連帶責(zé)任損失在內(nèi)，公司2017年上半年確認(rèn)損失合計約8000萬元。
值得一提的是，在幾年之內(nèi)，大族冠華的估值遭遇了斷崖式的下滑。2012年5月，大族激光收購大族冠華16.44%股權(quán)，收購價格合計6897萬元。其中包含收購劉學(xué)智持有的大族冠華3.31%的股權(quán)，收購價格1390萬元。
彼時，大族冠華的估值達(dá)到4.2億元。換言之，在不到5年的時間里，大族冠華的估值下滑接近20倍。
資料顯示，劉學(xué)智從2006年開始擔(dān)任大族冠華總經(jīng)理，從2007年9月開始擔(dān)任大族激光的董事。而在2016年3月，劉學(xué)智辭任大族激光董事。
大族冠華2.18億元信用擔(dān)保涉信披違規(guī)
從2012年開始，大族冠華業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)虧損。2012年和2013年，大族冠華營業(yè)收入為2.58億元和2.69億元，凈虧損為0.12億元和0.21億元。
2014年6月，大族冠華開始在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌（股票代碼為830820），然而此舉依然無法扭轉(zhuǎn)其業(yè)績下滑的頹勢。2014-2016年間，大族冠華營業(yè)收入分別為2.12億元、1.58億元以及1.12億元，凈虧損分別為0.60億元、0.65億元以及1.04億元。今年一季度，大族冠華再度虧損1237萬元。
對于業(yè)績的大幅下滑，大族冠華2014年年報和2015年年報中的解釋均是“營業(yè)收入降低，主要原因為受市場環(huán)境影響，導(dǎo)致銷售數(shù)量降低，銷售收入減少。”
值得一提的是，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌期間，大族冠華還因為多筆買方信貸擔(dān)保未披露，收到了監(jiān)管部門下發(fā)的行政監(jiān)管措施決定書。
今年1月，大族冠華收到中國證券監(jiān)督管理委員會遼寧監(jiān)管局的行政監(jiān)管措施決定書，2014-2016年間，大族冠華多筆買方信用擔(dān)保未按照《公司章程》的規(guī)定履行審議程序，且未按照《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)信息披露細(xì)則》的要求逐一披露。《證券日報》記者統(tǒng)計，從2014年7月到2016年4月，大族冠華共有99筆買方信用擔(dān)保未履行審議程序及披露，涉及金額達(dá)2.18億元。
由于大族冠華上述行為違反了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第二十條的規(guī)定，按照《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》第五十六條的規(guī)定，遼寧證監(jiān)局現(xiàn)要求公司對上述問題進(jìn)行整改，并在2017年1月31日前向遼寧證監(jiān)局提交書面整改報告，遼寧證監(jiān)局將組織檢查驗收。
在收到遼寧證監(jiān)局監(jiān)管措施決定書不到兩個月，大族冠華宣布擬從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。而在今年6月22日，大族冠華冠華正式從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。從掛牌到最終摘牌，大族冠華未發(fā)生一筆融資或交易記錄。
“從其與母公司的多筆關(guān)聯(lián)擔(dān)保來看，大族冠華對資金需求較為迫切。公司這幾年處于大幅持續(xù)虧損的狀態(tài)，資產(chǎn)負(fù)債率偏高，明顯是經(jīng)營出現(xiàn)問題了，但在新三板又沒有找到補(bǔ)血的途徑，所以干脆摘牌了，畢竟在新三板掛牌每年還要交不少的費用。”一位新三板研究人士說道。
“當(dāng)年我們覺得印刷行業(yè)是一個方向，所以選擇投資了大族冠華，而且其在2012年前的表現(xiàn)也算不錯。不過現(xiàn)在回過頭看，可能當(dāng)時我們的投資算是失敗了。”談及出售大族冠華的舉措時，杜永剛語氣平靜。
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