紅外熱像儀業(yè)務是核心主業(yè),未來將快速增長
紅外熱像儀市場廣闊,預計未來國內(nèi)紅外熱像儀總市場超過400億元。公司紅外產(chǎn)品以軍品為根基,以民品促發(fā)展。通過多年技術積累與品牌價值創(chuàng)造競爭優(yōu)勢,公司在船舶領域已形成固有優(yōu)勢;在國家對高技術產(chǎn)業(yè)和軍民深度融合的支持下,公司未來還有望在軍用非船舶領域及民品領域大力拓展。預計此業(yè)務將迎來高速增長時期,未來幾年增長率有望達到30%左右。
激光測距技術與紅外熱成像技術相結(jié)合,促進快速增長
公司依靠技術優(yōu)勢拓展激光測距儀市場,通過融合激光測距技術和紅外熱成像技術創(chuàng)造產(chǎn)品優(yōu)勢,生產(chǎn)滿足市場多樣需求的產(chǎn)品。預計激光測距儀業(yè)務未來增長率將超過25%,可能成為一個新的增長點。
募投項目擴大產(chǎn)能以匹配高速發(fā)展
公司上市募投項目將擴大紅外和激光產(chǎn)品產(chǎn)能,加強公司創(chuàng)新研發(fā)能力。募投項目預計2年后陸續(xù)投產(chǎn)。預計達產(chǎn)后公司年新增紅外熱像儀1800臺,激光測距儀600臺,可新增銷售收入5.59億元,年均新增利潤總額1.2億元,有望再造一個“久之洋”。
公司未來有望成為中船重工優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市新平臺
公司大股東是華中光電所,實際控制人是中船重工集團。近年,中船重工形成“分業(yè)務板塊上市”的運作思路,公司作為集團的重要上市公司,將受益于國企改革和資產(chǎn)整合,有望進一步提升公司的投資價值。
估值及投資建議
我們預計公司2016年至2018年EPS分別為1.05元、1.51元和2.09元。公司2017年年市盈率為65倍左右。公司作為中船重工旗下重要的平臺,有望受益于集團的資本運作,投資價值有較大提升空間,首次給予“推薦”評級。
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