導讀：這是生意，不是長久的婚姻。 與聯贏激光攜手走過9個年頭之后，招商科技或許還是最后決定選擇結束這段婚姻。
繼11月7號招商科技第一次出手1000股，將其持股降低在10%以下后，聯贏科技成交量便不時出現在新三板成交的龍虎榜上。
12月5日、9日、13日，聯贏激光分別出現了1.34億元、1.2億、8594萬元的成交量；12月19日，雖然成交量略有下滑，但仍然達到708萬的規模，遠高于掛牌近一年來90%交日易的成交量。
如此大的成交量，在富姐看來，除了其第大股東深圳市招商局科技投資有限公司外（以下簡稱“招商科技”），很難想像有其它企業有如此大的拋售。要知道，聯贏激光的前十大股東占據該公司71%的股權。
從過往的進入、賣出歷史來看，招商科技確有這樣的可能。2016年的11月7日，招商科技減持了994000股，持股比例降到了9.9995%——這樣做的目的，可能是為了股權未達10%的前提下，為后續減持無需公告做準備。
事實上，確實是從那一次減持開始，聯贏激光成交量開始出現巨量成交。
如若真是招商科技減持，那么，從2007年的第一次注資，到2016年11月的退出，招商科技在聯贏激光身上也完美地演繹了國有資本的保值增值。九年的時間，實現資產增值達到21倍。
與成交量暴漲的同時，聯贏科技也使出了各種大招，應對的方式堪稱新三板交易的經典教科書。這三次暴漲的成交額共計3.39億元，但聯贏激光股價波動不超過三毛錢。
值得一提的是，在此過程中，聯贏激光并不是單獨在戰斗，它還拉上了9個券商盟友，或是更多的投資人。
在這場戰役中，并沒有輸家，雙方都是贏家。
A、9年21倍，850萬到1.8億
招商科技分兩次入股了聯贏激光。
2007年11月26日，聯贏激光將注冊資本由550萬人民幣增加到784.705萬元人民幣，招商局科技投資出資400萬，其中73.345萬元作為注冊資本投入，取得公司9.347%的股權。
2010年4月，聯贏有限第三次增資擴股，招商局科技投資出資450萬，獲得聯贏激光 5．0625%的股權。
隨后，在多次增資控股之后，在掛牌上市時，招商科技在聯贏激光的股權比例為11.75%；在2016年聯贏激光再一次增資控股之后，招商科技的股權比例為10.77%，合計出資850萬元。
公司登記材料顯示，招商科技由招商局輪船股份有限公司100%出資，屬于“招商系”旗下全資企業，為100%國企。
按照2016年6月21日-11月6日的所有交易日觀察，招商科技股價在12.5-15.08元左右區間波動；如果依照13元左右的估值，則11月7日聯贏激光的市值為16.9億元。
事實上，截止12月19日，聯贏激光的股價為11.89元，其市值為15.41億元。
以16.9億元，對應減持前招商科技所持的10.77%的股權，則招商招科持有的股票價值1.82億元。
也就是說，從兩次出資850萬元，至持有公司股票價值1.82億元，招商科技9年時間投資回報率為21.4倍。
當然，在4個交易日中，實際交易價格并不是13元。
A.11月7日，減持994000股，首次將持股比例降至10%以下。以當日收盤價12.82元作為粗略估算，減持金額為1274萬元，直接回本，并獲利近50%；
B.12月5日,成交金額1.34億元，收報每股11.95元，換手率為12.28%;
C.12月9日，成交金額為1.2億元，收報每股11.80元，換手率為10.70%；
D.12月13日，成交金額為8594億元，收報每股11.70元，換手率為7.64%。
后三次的成交金額為3.4億元，則買賣雙方各出1.7億元。
歷史在這里出現了奇妙的重合：12月的3個較大量交易日+11月7日招商科技的減持，賣方總計賣出1.82億元的股票，而招商科技持有的聯贏激光股票價格亦為1.82億元。
這難道僅僅是偶然嗎？
B、聯贏激光的報表，券商年底的答卷
與此同時，在這一賣一賣的過程中，聯贏激光的股價只在三毛錢這個區間內進行波動。
所以富姐猜測，券商是聯贏激光背后堅實的后盾。
9家做市券商均在聯贏激光定增發行時進入，其中3家證券公司在今年3月份開始對聯贏激光進行了評級，共有2家增持1家買入，并且對未來股價持看漲的態度。
那么券商托市這個說法可以成立嗎？
聯贏激光2015年年報顯示，營業收入同比增長58%，凈利潤同比增長124%。2014年年報顯示，營業收入同比增長46%，凈利潤同比增長124%。最新中報顯示其凈利潤已經遠遠超過去年凈利潤的一半。
聯贏激光布局國內市場的同時，另一只腳也跨到了國外。聯贏科技目前以國內的市場為主，而且國外的訂單也在逐年上升，已經接近了訂單總數的10%。董事長韓金升發言稱，預計今年銷售訂單可以實現翻倍。
聯贏激光也算新能源行業的老兵。2007年公司就開始涉足鋰電行業。直至今天，受益于新能源汽車的企業不在少數，國內做動力電池設備的除了聯贏激光，還有大族激光、贏合科技等企業，而且競爭對手的數量還在不斷增加。資料顯示，2016年聯贏激光在整個鋰電設備市場占有率為90%。
九年的時間，聯贏激光在動力電池市場依然穩如泰山。
從去年10月份掛牌至今，聯贏科技向投資者和券商交了一份滿意的成績單。耀眼的業績，也能給券商在年度總結時添色不少，至少在匯報投投邏輯方面是可以說得通的。
C、放緩的市場 議價能力的降低
新能源汽車的加速普及，動力電池設備功不可沒。市場對動力電池的需求也在不斷擴大，一度出現供不應求的局面。
聯贏激光董事長韓金龍則表示，近幾年國際業務的不斷增長得益于成功拿下了三星SDI、松下等跨國客戶。如果與進口設備相比較的話，韓金龍還是很有信心的。
不過今年的動力電池市場可謂危機四伏，除了動力電池企業小且亂之外，最大的一個因素是政府產業政策的出臺，足以對目前的市場造成較大的打擊。
該政策主要對企業生產能力、技術能力、產品、質量保證能力和售后服務能力等都作了更細致的規定，單獨憑提高產能標準這一點瞬間“秒殺”小型且產能較低的企業，導致2016年動力電池市場增速的突然“放緩”了。
市場的放緩會導致價格戰開始拼刺刀，而下游客戶的并購重組則有可能出現多家大企業，由此導致利潤率的降低。
但障礙是有兩面性的。市場放緩和下游客戶重組的同時，也對規范市場、完善市場起到了重要的作用，提升產能、優化技術的戰鼓已經在暗地里敲響。
至少在目前，聯贏激光仍有優勢。
轉載請注明出處。
相關文章
熱門資訊
精彩導讀
關注我們
