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1.事件

公司發布半年報業績快報:2016年上半年實現收入31.22億元,營業利潤4.13億元,利潤總額4.78億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.99億元,同比分別增長22.69%、46.62%、29.81%和26.23%。

 

2.我們的分析與判斷

 

(一)經營向好,未來高增長確定性較大

 

2016年上半年實現收入31.22億元,同比增長22.69%;歸屬上市公司凈利潤3.99億元,同比增長26.23%,公司經營情況向好。公司經營向好主要源自于消費類電子及動力電池領域設備需求增長:在消費電子類,蘋果產品換代帶來的設備升級需求顯著增加,加上國內電子制造業也正處于自動化升級加速期,大幅提升了激光設備的應用需求。在動力電池類,下游動力電池工廠的快速建設直接拉動了焊接設備的需求,我們預計今年全年可做到幾億元的銷售。 展望未來,公司業績高增長確定性高:一是電子制造業自動化需求顯著提升,消費電子類的激光設備將繼續深耕。隨著5G時代的來臨,新材料(例如陶瓷材料、玻璃脆性材料等)在智能手機將逐步應用,將帶動激光設備進入新的產品更換周期。二是公司延伸下游應用,拓展鋰電池、汽車等新領域,為公司培養新的應用市場。三是公司向上攻克激光器,即可自供也可外售,大幅降低公司成本。

 

(二)掌握核心技術,打通激光技術產業鏈

 

大族是真正意義上掌握了激光核心技術的企業。激光技術的核心在于的激光器(激光器占激光設備成本的40%),特種光纖又是激光器關鍵零部件。大族已經掌握特種光纖制備,攻克激光器核心環節,真正意義上掌握了激光核心技術。目前,大族的小功率激光器已實現量產(已經累計銷售了約1000臺),其性能指標已經超過IPG產品;中功率和高功率激光器將也即將量產。大族的大功率設備已經出貨幾百臺,是國內高功率激光的領軍者。大功率激光設備在工業應用市場需求大,附加值高,進一步強化了大族在激光產業的領先地位。 從光纖半導體器件,到特種光纖,到激光器,再到激光加工設備,大族已經打通了激光技術產業鏈。公司持續深耕激光技術產業,向上攻克激光器,小功率激光器已實現量產,中功率激光器和高功率激光器即將量產;向下提供智能制造解決方案,拓展消費電子、汽車、鋰電池等行業的應用。

 

3.投資建議

 

我們看好大族激光在激光技術的全產業鏈布局,筑高競爭壁壘,并積極拓展高功率應用及機器人自動化,我們預計2016-2017年公司EPS為1.03/1.26元,給予推薦評級。