激光雷達產品前景廣闊
公司收購華達科捷，并整合旗下華達科捷、國自機器人等相關技術力量，成立歐鐳激光，強化激光產品。公司將持續研發激光微映投、2D3D激光雷達等產品。這些產品未來可用于汽車電子、無人駕駛、移動機器人、VR等領域產品；上述這些領域均至少有千億級別市場空間。
在汽車電子、移動機器人、VR等領域，激光產品多為外資與合資產品，未來國產替代空間巨大。作為國內技術領先的企業，未來公司有望充分受益于國產化進程。
無人駕駛是未來一個巨大的藍海市場，其意義可比內燃機車的誕生。目前在這方面的既有產品多數仍處于輔助駕駛等初級階段，但更多先進技術，包括無人駕駛激光雷達等技術將逐步成熟，并從后裝走向前裝市場。公司布局研發相關領域產品前景廣闊。
機器人產品持續放量
公司收購國自機器人，并設立巨星機器人，向高端智能裝備布局。公司目前機器人產品主要為巡檢機器人與AGV，同時也有包括泳池清理機器人產品、參與小度機器人開發等。
巡檢機器人主要用于路線較確定、長距離巡檢，下游建筑、公用事業等等多個行業均有需求。
公司AGV產品目前主要用于倉儲物流。目前體量仍然比較小，未來可能出現爆發式增長。另外，AGV用3D激光雷達可以和華達科捷形成協同效應，替代目前SICK公司的產品。
泳池清理機器人亦有數十億美元市場空間，可能成為未來公司主要產品之一。
今年公司機器人業務有望持續放量，實現翻倍增長。
傳統業務穩健增長
公司的工具五金業務主要在國外，屬于消費品類業務。公司在這一業務耕耘多年，下游渠道建設穩固，終端主要是大型賣場等優質客戶。未來公司將逐漸開始發力國內市場，傳統業務有望維持10%以上的穩健增長。
盈利預測與估值
我們預計公司2016—2018年實現營業收入36.69、41.75、46.76，增速分別15%、14%、12%；歸母凈利潤5.95、7.09、8.99，增速分別24%、19%、27%；EPS分別為0.55、0.66、0.84。首次覆蓋并給予“增持”評級。
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