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     業(yè)績(jī)符合預(yù)期:上半年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.92億元,同比增長(zhǎng)10.99%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.41億元,同比增長(zhǎng)30.51%。

    小功率激光設(shè)備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),盈利能力提升:上半年,公司加強(qiáng)高端激光設(shè)備產(chǎn)品的技術(shù)開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)推廣,提升市場(chǎng)地位,增強(qiáng)盈利能力;公司小功率激光設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.78億元,同比增長(zhǎng)14.80%,毛利率為40.5%,同比有明顯提升;其中,激光信息標(biāo)記設(shè)備實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4.99億元,同比增長(zhǎng)27.31%。

    大功率激光切割設(shè)備實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng),未來(lái)保持良好預(yù)期:上半年,公司大功率激光切割設(shè)備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.71億元,同比增長(zhǎng)29.08%,市場(chǎng)占有率不斷提高,國(guó)際地位穩(wěn)步上升,預(yù)計(jì)全年大功率激光切割機(jī)銷(xiāo)售可實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。代表激光技術(shù)制高點(diǎn)的三維五軸激光切割機(jī)實(shí)現(xiàn)升級(jí)并量產(chǎn),自動(dòng)化、智能化設(shè)備獲得市場(chǎng)認(rèn)可,成功為客戶(hù)定制激光切割柔性生產(chǎn)線,夯實(shí)了大功率激光設(shè)備系統(tǒng)集成及個(gè)性化定制開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。光纖激光切割機(jī)累計(jì)銷(xiāo)售突破1000臺(tái),產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)居全球第一。

    PCB設(shè)備銷(xiāo)售增長(zhǎng)低于預(yù)期:上半年,受PCB行業(yè)影響,公司PCB業(yè)務(wù)收入2.34億元,同比下滑11.93%,但伴隨高端市場(chǎng)的拓展,公司PCB設(shè)備產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),整體盈利能力有明顯提升,上半年該產(chǎn)品毛利率達(dá)到37.11%,同比提升3.04個(gè)百分點(diǎn)。

    LED設(shè)備及產(chǎn)品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期:上半年,公司LED設(shè)備及產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.15億元,同比增長(zhǎng)16.67%,符合我們的預(yù)期。

    預(yù)計(jì)第三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng):公司預(yù)計(jì)今年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將同比增長(zhǎng)50%-80%,主要是公司第三季度訂單規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

    盈利預(yù)測(cè)和投資建議:我們調(diào)整對(duì)公司的盈利預(yù)期,預(yù)測(cè)14/15年EPS分別為:0.72/0.99元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為26/19倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品降價(jià),訂單低于預(yù)期等。