事件：
公司公告已于 10 月30 日完成股權激勵授予，我們點評如下：
評論：
1、股權激勵授予日價格合適，攤銷成本較低。
由于授予日股價為 7.77元，低于股權激勵草案中的8.6元測算價，4649萬期權按授予日當年及之后三年解鎖(33%、33%、34%)測算的激勵成本約為1.1億，12-15年分別攤銷1054、5818、2968以及1194萬，今年攤銷成本對應EPS僅為1分錢，對業績影響較小。
2、四季度仍有望接近預測區間上限。
公司上周公布前三季度業績同比增長86%主業單季EPS達0.25元超預期，但由于其對全年展望0～10%(主業增長30～46%)意味著Q4業績僅0.04~0.10元，環比大幅下降低于預期，導致股價有較大幅下降，我們前期對四季度也有些誤判。
但經溝通和分析，我們認為，一是不少本應確認到四季度的蘋果訂單被提前到三季度確認，導致三季度業績基數高，二是四季度相對是公司季節性淡季，同時年底費用會增加，另外，前期股價太高給股權激勵授予帶來較大成本壓力，也會使得公司在預測時更為保守。我們仍認為，蘋果持續產能建設、公司打標焊接和光學量測新品放量，仍有望使最終業績偏上限，即全年做到7～10%增長。
3、怎樣看待大族未來的業績可持續性。
市場較多人擔心大族今年是頂峰利潤，明年可能下滑。但我們認為維持增長可期。
首先在蘋果方面，當前公司已有5個部門配合蘋果研發，未來還有可觀新品序列，公司雖然打標機占蘋果份額較高，但總的產品線占蘋果份額仍不足20%，其產品性價比相對日本、德國競爭對手優勢明顯，雖明年蘋果總的激光設備采購量可能會下滑，但公司仍有望通過份額提升做到小幅增長。值得一說的是，公司的研發提升是全方位的，在傳統業務方面，公司的大功率激光切割和PCB 激光鉆孔機的行業地位在大幅提升，一旦行業觸底反彈，明年將有較大業績彈性。公司今年做完股權激勵，也將使公司管理層對明年的干勁更足。
4、維持“強烈推薦-A”和11元目標價，建議持續關注。
我們保守預計12年全年0.60元(主業0.48 元)，對應當前8元股價僅12-14倍，預測明后年EPS0.60(主業0.55元)/0.80元，維持目標價11元，相當于今年扣非業績的23倍，繼續強推。我們認為，公司當前估值偏低且業績較為確定，股權激勵授予完成后市場所擔心的短期股價抑制因素消除，將迎來上漲動能。
5、風險提示：行業景氣大幅下滑，競爭加劇，大客戶集中及新業務拓展風險。
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