事項
近期,有部分媒體對公司激光快速成型系統(3D打印)相關業務進行報道。公司就激光快速成型系統業務做出了詳細說明。
主要觀點
1.公司技術突破金屬成型高端技術。
金屬成型技術分為兩種,一種是激光熔融成型技術(公司目前使用的技術),可以稱為真正的金屬直接成型技術;一種是激光選擇性燒結成型技術。二者的根本區別表現在成型零件的材料性能方面:熔融式成型的零件具備高強度高性能特點,可以直接成為最終零件;選擇性燒結成型的零件在材料性能上要差很多,更多用于原型的制造和非主要受力零件,但形狀精度更高、結構更加復雜。
2.激光快速成型系統儲備多年,已到業績釋放期。
2007年公司高功率激光裝備業務取得了突破,公司掌握了激光熔覆關鍵技術,將業務范圍成功開拓到激光再制造領域。
2011年底,公司完成激光快速成型系統中數控機床的設計工作,并對數控機床的運動系統、數控控制系統進行開發。
截至2012年三季度末,公司憑借激光加工工藝等技術優勢,成功研制出激光快速成型系統。該系統成本較高,主要應用于航空航天等高端裝備制造領域。
3.公司已擁有一般激光3D成型技術,收入已實現確認。
公司已擁有一般激光3D成型技術(即激光3D打印機技術,成型的零件用于新產品外觀驗證、設計驗證、功能驗證、新產品樣件、工程分析等)及國際領先的激光快速直接成型制造技術。截至2012年底,公司激光快速成型系統及相關業務的合同累計金額達到5000萬元以上,預計2012年度將確認收入2100萬元。
4.盈利預測,維持強烈推薦。
我們預計公司2012-2014年攤薄后的EPS分別為0.77、1.10和1.44元。對應公司PE分別為41、29、22倍。2014年PE為22倍,公司的成長模式與傳統機械不同,公司短期股價或有調整,但我們認為公司的股價調整幅度將非常有限,股價的長期上漲趨勢不變,繼續維持“強烈推薦”評級。
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