制造業升級是公司長期投資邏輯
中國已經迎來劉易斯拐點,制造業生產精密化、自動化已經是大勢所趨,激光加工設備以其獨特的優點將逐步對傳統生產工藝形成替代。相對于美國、日本等發達國家,中國激光加工設備在制造業中的應用比重還很低,未來市場空間廣闊。作為全球領先的激光加工設備制造企業,公司將成為制造業升級的最大受益者。
公司未來將“強者恒強”、“大者恒大”
公司已經在激光打標、焊接領域建立了強大的技術與市場優勢,我們認為未來公司的這種地位將得以維持。與此同時,公司正積極開拓大功率激光切割以及HDI 等行業專用設備市場,在3D 打印領域有著深厚的技術積累,這些新業務將極大豐富公司的產品鏈條,為公司注入新的增長動力。由于公司的核心競爭優勢非常明顯,其他競爭者在可見的未來很難對公司形成明顯的競爭威脅,因此公司未來將“強者恒強”、“大者恒大”。
首次給予公司“推薦”評級
基于公司在國內外激光設備領域無可爭議的龍頭地位,在下游中小功率激光設備的強勁需求拉動下,并結合公司大功率設備的向上預期,我們看好大族激光保持高增長率,并有望在3D 打印等新技術的帶動下,突破盈利的天花板。我們預計公司2012-2014 年EPS 分別為0.59、0.74、0.90 元,對應的PE 為14.07、11.21、9.22 倍,首次給與公司“推薦”評級。
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